AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来发展的(de)机会(huì)。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思)，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布(bù)局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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