华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那(nà)里获(huò)得的(de)资金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金(jīn)的(de)风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格(gé)比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要(yào)子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊(kān)登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的(de)信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持(chí)有的(de)少数股权，目(mù)前(qián)在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍(shào)，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市(shì)值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯(sī)拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终(zhōng)被(bèi)判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力(lì)方(fāng)面(miàn)误(wù)导投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以(yǐ)一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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