华(huá)尔街真是(shì)风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最(zuì)大(dà)单(dān)日(rì)跌幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司，其交(jiāo)易(yì)价格均低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股苏三起解的故事，苏三起解的故事简介票(piào)泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司(sī)中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并让苏三起解的故事，苏三起解的故事简介伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是(shì)一(yī)个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也(yě)坐不(bù)住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以(yǐ)色(sè)列(liè)的救(jiù)护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全(quán)可以(yǐ)避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误(wù)导投(tóu)资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价(jià)随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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