AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人(rén)工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活(huó)在一(yī)季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了(le)对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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