编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链(l太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询iàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第(dì)三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询份(fèn)均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的(de)成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数据(jù)显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上(shàng)一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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