华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美(měi)元，排(pái)名世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的(de)资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的(de)股票(piào)被(bèi)高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的(de)信(xìn)息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持有的少数股权(quán)，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他(tā)在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空(kōng)实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富(fù)的阿达尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披(pī)露(lù)企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间(jiān)，他(tā)加入(rù)了以色列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力(lì)方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如(rú)今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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