5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗sù)质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基(jī)数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很(hěn)多票(piào)，后面改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xi河北属于南方还是北方 河北属于北方吗ǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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