衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投资。经(jīng)济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于(yú)对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联(lián)储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银(yín)行业风险再(zài)次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义压(yā)。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近(jìn)期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短(duǎn)期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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