钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去(qù)年(nián)末以来(lái)，抛“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能(néng)量(liàng)密度(dù)较低，导(dǎo)致(zhì)其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺(yì)科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设(shè)立控股(gǔ)孙公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠电(diàn)的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价(jià)开始掉(diào)头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在(zài)《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池(chí)业务未来(lái)规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报(bào)批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批(pī)量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设(shè)备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的(de)联(lián)合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过(guò)，参团银(yín)行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如(rú)邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前(qián)基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量(liàng)产(chǎn)并大(dà)建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用(yòng)。而传(chuán)艺(yì)科(kē)技除(chú)了在岁(suì)末年初(chū)公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低速(sù)电(diàn)动(dòng)车及电动工具(jù)等多(duō)个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电(diàn)池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成(chéng)本在0不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格(gé)下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对(duì)钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极(jí)材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在(zài)1月(yuè)9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏(fá)长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)，已经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路(lù)33号(hào)改(gǎi)建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远。

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