金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概(g钟南山为什么被说成钟百亿ài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的(de)不确(què)定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌钟南山为什么被说成钟百亿，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属走势拖累 白(bái)钟南山为什么被说成钟百亿银(yín)如期大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然(rán)是核(hé)心建议。

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