北京时(shí)间(jiān)周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新(xīn)增(zēng)就业25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人，打断了此前(qián)两(liǎng)个月连续环比下(xià)降的节奏(zòu)；失业率(lǜ)继(jì)续下(xià)降至(zhì)3.4％；更(gèng)受关注的平(píng)均小(xiǎo)时工(gōng)资(zī)环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可(kě)以被(bèi)视(shì)作利好(hǎo)的是，美国劳工部将(jiāng)今年2月(yuè)和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万人(rén)，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换，本周(zhōu)持续承(chéng)压的美国地区银行股(gǔ)也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平(píng)线国(guó)家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后(hòu)，黄金短线急(jí)挫逾10美元(yuán)/盎司(sī)；美元指数短线拉升35点；美国10年期(qī)国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收(shōu)盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合(hé)约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观(guān)分析师周之云告诉期货日报记者(zhě)，周五晚间公布的非农数据远高于前值(zhí)且显著偏离投行(xíng)们预(yù)测的中(zhōng)值。此前(qián)公布的ADP数据在3月(yuè)份增加(jiā)14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意(yì)到，美(měi)国4月非农数据公布后，美(měi)股(gǔ)期货短线走低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金属下跌(diē)。尽管科技和金融行业持续裁员，但不(bù)断下(xià)降却仍(réng)然高企的劳(láo)动力需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也(yě)超过了信贷(dài)紧缩带来(lái)的大约2.5万(wàn)招聘减少(shǎo)。4月非农(nóng)就业的(de)季(jì)节性因(yīn)素相(xiāng)对于新冠大流行前(qián)也有了有利的发展(zhǎn)，为(wèi)就业人(rén)数的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就业(yè)数据保持一定(dìng)的(de)谨慎，因(yīn)为本周早些时候，美国(guó)3月份的(de)就业(yè)机会和劳(láo)动力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继(jì)续(xù)下(xià)降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其他劳(láo)动力市场数据相同的(de)方向：劳动力市场正在(zài)降温。包(bāo)括最近几周的首次申请失(shī)业金人数(shù)也(yě)呈现上升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋(qū)势(shì)上看，周之(zhī)云认为，加(jiā)息会(huì)导(dǎo)致(zhì)消费者信贷和(hé)企业融资成本上升，进而迫使(shǐ)雇主削减支(zhī)出包括裁员(yuán)等(děng)，从而减缓经济增长。短(duǎn)期强劲的非农就(jiù)业(yè)数据会让市场对于下半年货(huò)币政策放松进程有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变，进而对商品的流动性溢(yì)价部分有所减少，但从中长(zhǎng)期(qī)来看，美(měi)国会(huì)继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进(jìn)入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数超预期将引导(dǎo)贵金属步入调(diào)整。对于贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高(gāo)主要(yào)受益(yì)于其金(jīn)融属性，尤其是市场预计(jì)5月(yuè)是美联储最后(hòu)一次(cì)加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这(zhè)导致美元(yuán)名(míng)义利(lì)率回落，在通胀温和回(huí)落的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)元实际(jì)利(lì)率有了明显(xiǎn)的(de)下行。”广(guǎng)州金控期(qī)货研究所副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，5月3日(rì)，美联储议息会议如期加(jiā)息25个基(jī)点，将政(zhèng)策利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔(ěr)在记者发布会上的(de)讲话暗示加息临(lín)近(jìn)尾声，因此美元指数(shù)和美债(zhài)收益率(lǜ)大幅(fú)回落(luò)。

　　然而，美联储5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟会后声(shēng)明表示，委(wěi)员会将(jiāng)密切(qiè)关注未来发布(bù)的信息，并(bìng)评(píng)估其对(duì)货币政策(cè)的影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上(shàng)表示(shì)，美联储(chǔ)焦点仍在(zài)双重使命上。这意(yì)味着美联储是否结束(shù)加息需要看到通胀明(míng)显回落。至于是否要(yào)开始降息，需要看到就业市场(chǎng)出现(xiàn)明显恶化。从历(lì)史经验来看，5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟美联储(chǔ)加息看通(tōng)胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗(shān)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业风波(bō)持续发(fā)酵、经济走弱预期升(shēng)温叠加市场预期(qī)美联储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据(jù)超预期，美债(zhài)收益率(lǜ)、美元指数走高，贵(guì)金属短线(xiàn)大幅下(xià)挫。这份超预期的(de)非农(nóng)报告(gào)，这(zhè)让美联储陷入困境，美(měi)联储希望(wàng)暂停(tíng)加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市(shì)场并不配合，美国就业市(shì)场依(yī)然强劲，美(měi)联储可能在长时间(jiān)内维持(chí)高利率。

　　光(guāng)大期(qī)货贵(guì)金属分(fēn)析师展大鹏告诉(sù)记者，4月美国(guó)非农就业数(shù)据(jù)和时薪增(zēng)速全面(miàn)超预期(qī)，表明美国(guó)当前劳动力市(shì)场仍(réng)十分(fēn)强劲，美联(lián)储控通胀压力加大，这也就意味(wèi)着美联储可(kě)能会在较长时间内维持高(gāo)利率环境，且6月再次(cì)加息(xī)的(de)预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农(nóng)数据强(qiáng)于(yú)预期或在短期(qī)提振美元指数和美(měi)债收益率，从(cóng)而打压贵金属的(de)涨势(shì)，但(dàn)中(zhōng)期(qī)看，美联(lián)储(chǔ)5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将(jiāng)加大对下半年降息(xī)的博弈，贵金属(shǔ)将获得提振而走强，使均值平台不(bù)断上(shàng)移。”广(guǎng)发期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现(xiàn)，从2006年和2018年两轮(lún)美联储(chǔ)停止降(jiàng)息后的表现来看，尽管此后美国经(jīng)济(jì)仍市场偏强运行一(yī)段时(shí)间，失业率(lǜ)继续走低，但美(měi)联储并未再次(cì)加息，而贵金属则在美债收益(yì)率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情(qíng)况不同的是(shì)，通(tōng)胀率相对更高，而黄金价格(gé)对(duì)降息(xī)并未提(tí)前预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间(jiān)，美联储表示(shì)美(měi)国银行系统仍健康并(bìng)有弹性(xìng)，但高利率环境下美国(guó)银行系统风(fēng)险并未解除，在第一共和(hé)银行宣布被接管收购(gòu)后，因银行业长(zhǎng)期存在的弱点，又有(yǒu)多家区域(yù)性银行出现(xiàn)股价暴跌。存款仍(réng)在持续(xù)流出使银行融(róng)资成本正在攀(pān)升，信贷收紧将不(bù)断(duàn)向实(shí)体(tǐ)经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度2.6％的增速(sù)大幅(fú)放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的拉动上升反映出一定的韧性。未(wèi)来随着经济下行压力不断(duàn)上(shàng)升，市场预期(qī)下半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和(hé)衰退的(de)共(gòng)同影响下(xià)，美债收益率和美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数将(jiāng)持(chí)续承压(yā)，避(bì)险需求提振下，贵金属价格有望(wàng)再创历史新高，长线可维持逢低(dī)买入配置思路，短线则可买入黄金和白(bái)银虚值看涨期权把(bǎ)握突(tū)破行(xíng)情。”叶(yè)倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来(lái)看，黄金的需求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄(huáng)金协会公布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除(chú)场(chǎng)外(wài)交易的全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国(guó)消费者需求较高(gāo)，但其余投(tóu)资者购买量(liàng)的减少抵消了这一(yī)增长。其中对黄(huáng)金价格(gé)其关键作用(yòng)的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去年四季度(dù)有所(suǒ)增长，大(dà)约为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其(qí)中，实物金条和硬币(bì)方(fāng)面(miàn)的黄(huáng)金(jīn)需求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似(shì)产品需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济(jì)指标耐用品订(dìng)单等(děng)指标走弱，商(shāng)品属性(xìng)更强的白银(yín)因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继(jì)续攀升(shēng)。世(shì)界(jiè)白(bái)银协会预计2023年白银实(shí)物(wù)消费(fèi)较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎转变(biàn)为议息后(hòu)的乐观，因(yīn)此黄金市场一度(dù)表现(xiàn)为极为乐观(guān)，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金甚至(zhì)创出了历(lì)史新(xīn)高。

　　“目前(qián)欧美央行加(jiā)息靴子落(luò)地，且银行(xíng)业(yè)风(fēng)险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经济(jì)走弱预期(qī)升温，预计美联储下半(bàn)年大概率暂(zàn)停(tíng)加息并(bìng)将(jiāng)进入降(jiàng)息(xī)周期，实际利率或将继续(xù)下行(xíng)，贵金(jīn)属中长期仍具有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金(jīn)而言(yán)，市(shì)场寄希望于(yú)美联储最后一次加息(xī)落地(dì)然后转降(jiàng)息预期，从而刺激(jī)价(jià)格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄金(jīn)确实存(cún)在恢复上行趋势的(de)可能性。但当前(qián)美通胀仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动(dòng)作并没(méi)有结束，官(guān)员们的讲话仍偏(piān)鹰派(pài)，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高利率环境到底会(huì)对经济和金融市场产生怎(zěn)样的影响也未可知，因此在当前看多观点出奇一致(zhì)，且(qiě)海外(wài)看多头(tóu)寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对(duì)待金价节节攀(pān)高的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟