北交所开(kāi)市至今一年(nián)半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量(liàng)产品(pǐn)也加大北交所布(bù)局力度，今年更有新基金密(mì)集(jí)公告可投北交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公(gōng)募机构及(jí)人士表示，随着北(běi)证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良(liáng)好，叠加较低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者积(jī)极挖(wā)掘北(běi)交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的(de)角度看，北交所股(gǔ)票(piào)处于(yú)投资(zī)相(xiāng)对早期阶段，更(gèng)具成长空(kōng)间(jiān)，符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行(xíng)业，长期投(tóu)资价值(zhí)受(shòu)到(dào)公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质(zhì)混(hùn)合、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多只次新(xīn)基金公告可(kě)投资(zī)于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了(le)相关(guān)风(fēng)险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金(jīn)公司(sī)也发布公告称，北交所(suǒ)上市(shì)股票是(shì)国(guó)内依(yī)法发(fā)行上市的股票，属于基金法规定的(de)“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目(mù)标、投资策略、投资范(fàn)围、资产配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征和相关风险控制指标等(děng)前(qián)提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与北交所(suǒ)股票(piào)的投(tóu)资。旗(qí)下新增基金如果(guǒ)符合基(jī)金合同的有关规定，亦(yì)可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人(rén)士表示，公(gōng)募新基(jī)金之所以密集公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所，一方(fāng)面表明专业(yè)投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)股票(piào)潜在(zài)的投资机会，开始加大布局力度；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司(sī)是除沪深两市(shì)以(yǐ)外(wài)国(guó)内最(zuì)优质公司(sī)的(de)代(dài)表(biǎo)，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数(shù)量和持股总(zǒng)量的角度(dù)来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续(xù)增(zēng)加(jiā)。另(lìng)一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司数量(liàng)、总体(tǐ)规(guī)模较小，流动性较弱，去(qù)年11月(yuè)北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得(dé)整个板块的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公司(sī)的良好表现也使得越来越多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自然(rán)也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示(shì)，公募(mù)基金的配置意愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市场的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而(ér)近期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品(pǐn)出现在(zài)北交所(suǒ)公司前十大(dà)股东名(míng)单(dān)中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨(zhǎng)势(shì)良好(hǎo)，今(jīn)年一季度(dù)盈利表现继续偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧向好；次新基(jī)金在(zài)北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的改(gǎi)善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动(dòng)性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市(shì)场的(de)公募(mù)基(jī)金，在投(tóu)资比例(lì)、策略上(shàng)也存(cún)在差异，但未来会加大对(duì)北(běi)交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计次新基金(jīn)投(tóu)资将深入(rù)细分产业链(liàn)的研究(jiū)，挖掘(jué)市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据(jù)主(zhǔ)板上一些成长赛(sài)道的公司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著偏低的(de)公(gōng)司(sī)进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风险(xiǎn)分散，降低中小(xiǎo)企业经营(yíng)波动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基金也会积极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研(yán)人士(shì)也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会(huì)，目前有一只北(běi)交所主题(tí)基(jī)金，未来一(yī)方面会根(gēn)据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北交所股票为主要投(tóu)资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除(chú)将(jiāng)存量基金产品的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对(duì)北交所股票的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公(gōng)募(mù)持(chí)仓北(běi)交所股票(piào)总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历(lì)史最(zuì)高水平(píng)；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期上市公司中，与(yǔ)新(xīn)能(néng)源行业相(xiāng)关偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧(guān)的个股市值占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资(zī)北交所市值有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。”景顺(shùn)长城(chéng)基金相关(guān)负(fù)责(zé)人称。

　　而(ér)从今年(nián)年(nián)初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度(dù)出(chū)现快(kuài)速上涨势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期(qī)投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到(dào)公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类(lèi)似(shì)于一(yī)级(jí)半的市(shì)场(chǎng)，即(jí)投资(zī)阶段相比一级(jí)市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加成熟(shú)，但对比上证、深证的大(dà)多数公(gōng)司而言又相对早期，可(kě)投资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期(qī)投资的角度来说，这(zhè)也意味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交所(suǒ)具备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层面，景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，我们对于具体行业(yè)没(méi)有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模(mó)较小、受(shòu)到的关注度(dù)可能不高(gāo)，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有较强的竞争(zhēng)力，在(zài)研发投入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指标上(shàng)，也不(bù)弱于创(chuàng)业板、科创板的上市(shì)公司，而且由于市值较(jiào)小，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看，随(s偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧uí)着(zhe)北交所交易制度的不断(duàn)完善(shàn)、已上市(shì)企业的投(tóu)资价值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流动性不(bù)断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业(yè)、活跃的资金流(liú)入(rù)。北证50指数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的(de)北(běi)交所(suǒ)整体估(gū)值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关(guān)注(zhù)成长赛道(dào)，尤其(qí)是(shì)具(jù)有专精特新(xīn)特性的(de)成长股。在(zài)行业的稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者可重点关注(zhù)具有高成长性、国产化(huà)逻辑(jí)强的(de)优质产业链。更多的(de)阿(ā)尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人(rén)士也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支(zhī)持的东风(fēng)和企业自身(shēn)的努(nǔ)力(lì)，我们相信会有相当体量的(de)企业成长成为大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过(guò)程会给(gěi)投(tóu)资者(zhě)带来丰(fēng)厚(hòu)回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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