一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知(z我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子hī)，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)机构投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也(yě)补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间成本的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投(tóu)资者占比较(jiào)高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行(xíng)时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热(rè)情的提(tí)升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度(dù)较(jiào)高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者会基于(yú)大势选择(zé)宽基(jī)投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波(bō)动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的要(yào)求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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