金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月灰姑娘作者是安徒生还是格林(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支(zhī)了(le)部分银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而(ér)非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了(le)新(xīn)增存款，新增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng灰姑娘作者是安徒生还是格林)中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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