公募基(jī)金一季(jì)报募集披露。张(zhāng)坤以超880亿(yì)元的(de)管理规模，再度(dù)成为主动权益类基金(jīn)“公募(mù)一哥”。

　　2023年公募基金一季报进入(rù)密集披露(lù)期，顶流基金(jīn)经(jīng)理调仓路径和投资思路也随之曝光。

　　2023年一季(jì)度末，张坤的(de)管理规(guī)模超(chāo)880亿(yì)元，再度成为(wèi)主动权益(yì)类基金“公募一哥(gē)”。一季度，张坤(kūn)加仓中国海洋石油、泸州老窖，减持(chí)香港交易所、招商(shāng)银行(xíng)。

　　700亿级基金经理刘(liú)彦春一季度(dù)加仓古井贡酒(jiǔ)、美的(de)集团，减持(chí)中国中免、药(yào)明康(kāng)德。另(lìng)一(yī)位700亿级基金经理谢治宇则加(jiā)仓了晶晨(chén)股(gǔ)份、海康威(wēi)视，减持海尔智(zhì)家、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶流基(jī)金经理张坤(kūn)掌舵(duò)的易(yì)方达蓝(lán)筹精选、易方达优质企业(yè)三(sān)年持(chí)有、易方达优质精(jīng)选混合（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只基(jī)金披露了2023年(nián)一季报。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模(mó)为889.42亿元，比2022年末缩(suō)水近(jìn)5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管理规模超越葛兰，再度成为主动权益类基金“公募(mù)一哥”。

　　张坤在一季度末(mò)保持了高仓(cāng)位运作(zuò)，4只(zhǐ)基金的权益资(zī)产仓位均超过了92％。一季(jì)度(dù)张(zhāng)坤(kūn)所持基金股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。

　　从基金收(shōu)益来看，张坤掌管的4只基(jī)金在2023年一季度(dù)均实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，基金净值(zhí)增长(zhǎng)率在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤所(suǒ)管规(guī)模最大的基金——易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选在一季(jì)度(dù)末的(de)基金规模为562.09亿(yì)元(yuán)，报告期内(nèi)基金份(fèn)额净值增长率为(wèi)1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准收益率为2.08％。

　　易方达(dá)蓝筹精选前十(shí)大重仓股分别(bié)为：贵州茅台、泸州老窖、腾(téng)讯控股、五粮液、洋河股份、招商银行(xíng)、香(xiāng)港交易所、伊利股份、美团-W、中国海洋(yáng)石油。

　　2023年一季度易(yì)方达蓝筹精选前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　一季度，张(zhāng)坤(kūn)对中国海洋石(shí)油(yóu)大幅加仓，使其进入了易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)第十大重仓股。此外，张(zhāng)坤对重(zhòng)仓的4只白酒股(gǔ)进行了不同的加减(jiǎn)仓操作：加仓泸(lú)州老窖、贵州茅(máo)台、洋河股(gǔ)份，减持五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况来看，易方达蓝筹精选在一季度还减持了香港交易所、招商银行、美(měi)团-W等(děng)股票。

　　张坤在一季报中指出，个股(gǔ)方面，仍然(rán)持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司。基本面(miàn)价值投资很吸引人的一(yī)点(diǎn)是，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以用(yòng)很长一(yī)段(duàn)时间来充分观察公(gōng)司的(de)发(fā)展，等到(dào)它(tā)们(men)用事实证明自己的成(chéng)功和巨大的(de)成长潜力(lì)之(zhī)后，再买入也(yě)不迟。基本面价值(zhí)投资的优(yōu)势之一在于(yú)可积累性。如果只是针(zhēn)对某一次投资，积累的重要性可能并不显(xiǎn)著。但如(rú)果(guǒ)将(jiāng)投资贯穿一生，并将长期复合(hé)回报(bào)作为终级(jí)目标，可积(jī)累性就(jiù)是这一目(mù)标(biāo)的最重要保障，选择一条可积累的“很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪球”是很(hěn)重要(yào)的。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻找投(tóu)资机会

　　一季度末，顶(dǐng)流基(jī)金经理刘彦春(chūn)管理(lǐ)规模达(dá)751.63亿元，报告期内所管(guǎn)基金(jīn)净值增长(zhǎng)率在-1.59％到(dào)1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成长是刘(liú)彦(yàn)春管理的规(guī)模最大的基(jī)金，一季度(dù)末规(guī)模达384.71亿(yì)元。

　　从业(yè)绩来看，景(jǐng)顺长城新兴成长一(yī)季度A类和C类份额净值增长(zhǎng)率分别为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季(jì)度末(mò)，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长保持(chí)高仓位运行，股票(piào)仓位(wèi)94％。该基(jī)金(jīn)重仓贵州(zhōu)茅台、泸州老窖、五粮液、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、古井贡酒、海大集团、药明康(kāng)德(dé)、山西汾(fén)酒、美的集团。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　从持仓(cāng)变动情况来看，景顺长城(chéng)新兴成长一季度加(jiā)仓(cāng)古井贡酒(jiǔ)、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、贵州茅(máo)台等股票，减持(chí)中国中免、药明(míng)康德(dé)、五粮液等股票。

　　刘彦春(chūn)在基金一季报中指出，我国(guó)经济复苏、美国紧缩后通胀(zhàng)下行仍无可厚非是什么意思将是今年主要宏观(guān)背景。经济运行正(zhèng)常(cháng)化需要一个过程，特(tè)别是(shì)居(jū)民(mín)和中小(xiǎo)企业，需要时(shí)间修复资产(chǎn)负债表、修复信心。随着经(jīng)济逐步正常(cháng)化，居民消费信心回升(shēng)、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降(jiàng)是(shì)必然(rán)事件，消费今年大概率超(chāo)预期回升。就(jiù)近期公布的(de)社融和地产数据分析，二季(jì)度A股盈利(lì)增速有(yǒu)望(wàng)进入上行周(zhōu)期(qī)。

　　“全球(qiú)经济正在重(zhòng)回正(zhèng)轨的路上(shàng)。除了继续关注整(zhěng)个经济体发展状况(kuàng)之(zhī)外(wài)，可以将(jiāng)目光(guāng)更多放在微观企(qǐ)业层(céng)面。可以看到很多公司(sī)在过(guò)去几(jǐ)年始终做正确(què)的事，经营效率提升，逆境中变得更加优(yōu)秀、更加强大。不必(bì)总是关(guān)注宏观数据，多看看微观企(qǐ)业变化可以让内心更加平静。我(wǒ)们对全(quán)年股票市场有信心，未来将继续保持合同约定较高仓(cāng)位运(yùn)作(zuò)，更多在(zài)顺周期行业中寻(xún)找投资机会。”刘彦春进(jìn)一步指出(chū)。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)

　　一季度末，谢治宇管理规模达700.12亿元，所管4只基(jī)金在报告(gào)期(qī)内(nèi)均实现了正收益。

　　其中，兴全合润基(jī)金管理规模最(zuì)大(dà)，为281.3亿(yì)元，一(yī)季度基(jī)金份额(é)净值增长(zhǎng)率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收益(yì)率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持高仓位运行(xíng)，股(gǔ)票仓位达92.47％，该基(jī)金前十大重(zhòng)仓股分别为三安(ān)光电、海(hǎi)康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股份、万华化学、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)、健友股份、梅花生物。

　　2023年一季(jì)度兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股

　　从前十大持(chí)仓变动(dòng)情况来看，一季度兴全合润(rùn)加(jiā)仓海康威视、晶晨股份，使(shǐ)这两只股(gǔ)票进入前十大持仓。此外，一季(jì)度(dù)兴(xīng)全合润加仓三安光(guāng)电，减(jiǎn)持(chí)海尔智家、韵达(dá)股份、健友股(gǔ)份等(děng)股票无可厚非是什么意思。

　　谢治宇在兴全合润一季报中指出，今年一季度疫(yì)情对(duì)经济的(de)影响(xiǎng)基本消(xiāo)除，整体经济逐步回(huí)到复(fù)苏轨(guǐ)道。随着(zhe)中国的稳增长政策(cè)落实与全球范(fàn)围内的通胀见顶，内需(xū)复苏加(jiā)上预(yù)期改善推动资本(běn)市场风(fēng)险偏好回升。虽然海外银(yín)行(xíng)出现了阶段性危机，但各国政(zhèng)府较为(wèi)迅速地采取了对应措施，接管(guǎn)相(xiāng)关(guān)银行，市场情绪得(dé)到(dào)稳(wěn)定。

　　“随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)板块分化更明显。随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的‘中(zhōng)特估(gū)’、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。该基金报(bào)告期内对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。”谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)表(biǎo)示。

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