美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地(dì华大基因有国家背景吗)区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善(shà华大基因有国家背景吗n)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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