“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的(de)两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月(yuè)加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来(lái)两次(cì)会(huì)议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.112是什么意思2％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示(shì)12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去(qù)年(nián)4月以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多来(lái)最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生产(chǎn)连续三个(gè)月就业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前持(chí)续(xù)收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示(shì)出就(jiù)业市(shì)场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助(zhù)推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需要关(guān)注后续(xù)公布的(de)5月美(měi)国通(tōng)胀数(shù)据，当前的就(jiù)业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步(bù)减产(chǎn)，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析(xī)师(shī)们(men)左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年(nián)底前自行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易(yì)员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部(bù)长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时(shí)全球(qiú)经济(jì)和金融(róng)稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导致(zhì)原油(yóu)价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。泽连(lián)斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听(tīng)到(dào)声音(yīn)，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌(wū)克兰(lán)在成为北约成员(yuán)国之(zhī)前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获(huò)得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引(yǐn)知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线(xiàn)图(tú)，否(fǒu)则他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北(běi)约一事，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持(chí)反对意见。12是什么意思

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参(cān)加北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德国不(bù)认为北约应(yīng)该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是(shì)希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的(de)美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期(qī)推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万(wàn)二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意(yì)社商品行情(qíng)分析系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪(hù)胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiā12是什么意思o)主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的(de)自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应求(qiú)的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万吨，收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的(de)对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量其实占到相当(dāng)全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于(yú)整个事(shì)件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不(bù)会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南天然(rán)橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区大面积(jī)开(kāi)割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解(jiě)。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下(xià)的概率较(jiào)高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍(réng)然能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引(yǐn)发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原(yuán)料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据(jù)显示(shì)，目前下游外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两弱的(de)格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来(lái)说(shuō)此前市(shì)场对今(jīn)年的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和(hé)出口同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目(mù)前(qián)主要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势(shì)，一(yī)方面(miàn)中国经(jīng)济复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联储加息(xī)进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而(ér)宏观(guān)面(miàn)预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此(cǐ)对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势(shì)的主要(yào)因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量(liàng)并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示(shì)，在供给端没(méi)有天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有起色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货(huò)源(yuán)涌入国内(nèi)，对(duì)国内(nèi)现货(huò)端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示(shì)短期(qī)胶价基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效的去(qù)库(kù)和资金再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端(duān)是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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