为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为(wèi)新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息披(pī)露违法违规(guī)，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

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　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉(lā)抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德(dé)平(píng)和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金(jīn)约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用(yòng)控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于(yú)两方交易决(jué)策，更好地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露(lù)的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们(men)具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买(mǎi)量(liàng)比例超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武(wǔ)就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账户(hù)组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平(píng)与黄秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不(bù)应推定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部(bù)分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人的(de)主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在(zài)案证据(jù)可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(f宝马和特斯拉哪个档次高āng)反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的实质是(shì)操纵股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间(jiān)和责(zé)任(rèn)承担，证监(jiān)会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作(zuò)用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始(shǐ)减持(chí)“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不(bù)对(duì)投资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流(liú)水、资金流(liú)水(shuǐ)及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关(guān)理由不(bù)具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实(shí)际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新宝马和特斯拉哪个档次高美星在相(xiāng)关(guān)公(gōng)告中(zhōng)均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

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