“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显示(shì)，美(měi)国5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅(fú)扩大(dà)到10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合(hé)约定价显示(shì)，投(tóu)资者预期(qī)的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间(jiān)将加(jiā)息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在(zài)美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制(zhì)造业(yè)中(zhōng)非耐(nài)用品生(shēng)产连续三个月就业(yè)人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的(de)状态(tài)吻(wěn)合。同时(shí)她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示出就(jiù)业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各(gè)行业(yè)裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在失(shī)业率(lǜ)回(huí)升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会引发(fā)市(shì)场和官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨(zhǎng)压(yā)力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预(yù)计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题落地，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步(bù)减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是(shì)额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在(zài)会议上决(jué)定进(jìn)一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多的(de)不确(què)定(dìng)性，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面(miàn)临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的(de)市场份(fèn)额(é)，这也让分析(xī)师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成(chéng)员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都(dōu)未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯(sī)副(fù)总(zǒng)理诺瓦克(kè)则(zé)与(yǔ)沙特(tè)能(néng)源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年(nián)底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采(cǎi)取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫(yù)地做(zuò)出任何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金(jīn)融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽(zé)连斯(sī)基说(shuō)，不(bù)是因为不(bù)想，而是因(yīn)为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作(zuò)伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非常(cháng)重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前(qián)需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写(xiě)在纸(zhǐ)上(shàng)，直到(dào)乌克(kè)兰能真正获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基向(xiàng)北约各国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法国(guó)、德国等北(běi)约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国(guó)不认(rèn)为(wèi)北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其(qí)他一些北约成(chéng)员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回(huí)暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来看，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府(fǔ)31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联(lián)储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改(gǎi)善了(le)市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国(guó)内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生(shēng)意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云南(nán)干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安(ān)全(quán)的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对天然(rán)橡胶的(de)储备其实是有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话(huà)，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实(shí)占到相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再(zài)结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进(jìn)入季(jì)节性的(de)增(zēng)产期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全面开割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)由差(chà)变(biàn)好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均(jūn)值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季(jì)节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化高级分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开工(gōng)率形成(chéng)一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层(céng)级(jí)经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的(de)预(yù)期过高(gāo)。从下游轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等(děng)负面消(xiāo)息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国(guó)经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债上限(xiàn)问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计(jì)比上半(bàn)年好，比如(rú)美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后(hòu)产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计(jì)干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括今年(nián)交割品的(de)数量。我们(men)中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？素主要在(zài)需求端。从(cóng)下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春(chūn)节前市场基(jī)于内(nèi)需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内(nèi)需求复苏不(bù)及预(yù)期(qī)，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示(shì)短期胶价基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激(jī)有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继(jì)续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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