AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖了(le)一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工智能(néng)等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季度(dù)布(bù)局了不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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