金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前(qián)的(de)最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面(mià晋m是山西哪里的车n)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆晋m是山西哪里的车续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘晋m是山西哪里的车(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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