用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年(nián)以来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大(dà)增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tregretted用法及例句，regret的用法和例句óng)比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网络连续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不(bù)及市场预期(qī)，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎregretted用法及例句，regret的用法和例句ng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业的会计(jì)电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业(yè)级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业(yè)云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发(fā)和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却(què)还是没(méi)有(yǒu)多(duō)大突破(pò)。《2021年中国工业软件发(fā)展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年regretted用法及例句，regret的用法和例句曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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