关(guān)注市场热点消息(xī)。

　　美联储布拉德：利(lì)率可能需要进一(yī)步提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉德表(biǎo)示，决策者可能不得(dé)不进一步提高利(lì)率以给通胀(zhàng)降温，但他(tā)补充称，自己将观望一定时间，看看经济(jì)数据表现再决定6月应该采取(qǔ)何种行动(dòng)。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进(jìn)政策遏制了(le)通胀的上升，但目前还(hái)不清(qīng)楚(chǔ)通胀是否处于通(tōng)往2％的道路(lù)上(shàng)。” 布拉德表示(shì)，需(xū)要看到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信没(méi)有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为(wèi)美(měi)联(lián)储(chǔ)仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经(jīng)济严(yán)重下滑的情况(kuàng)下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但(dàn)这(zhè)不(bù)是基线情(qíng)景。我(wǒ)认为基线情境是经济(jì)增长缓慢，劳动力市(shì)场可能略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中(zhōng)鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没(méi)有投票权(quán)。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行(xíng)5月(yuè)5日表(biǎo)示，香(xiāng)港与内(nèi)地利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工作(zuò)进展顺(shùn)利，初期先行开(kāi)通“北向互(hù)换通”，“北向(xiàng)互换通”下(xià)的交易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其(qí)他国家和地区的境外(wài)投资者经由(yóu)香港与内地基(jī)础(chǔ)设施机构之(zhī)间在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算等方(fāng)面互(hù)联互通的机(jī)制安排，参与内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场。初期可交易品种(zhǒng)为利(lì)率互换产品，报价、交易(yì)及结算币(bì)种为人民币。

　　参(cān)与“北向互换通(tōng)”的境内投资(zī)者需与外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)签署报(bào)价(jià)商(shāng)协(xié)议(yì)，并为上海清算所利率互换(huàn)集中清算业务的(de)清(qīng)算会(huì)员(yuán)或该(gāi)类(lèi)会员的清算客户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外投(tóu)资者(zhě)为符(fú)合(hé)人民银行要求(qiú)并完(wán)成(chéng)内地银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境外机构投资者(zhě)，并(bìng)经外汇交易中(zhōng)心开通“北向互换(huàn)通”交易权限(xiàn)。拟申请开(kāi)通“北向互(hù)换通”交易权限的(de)境外投资者(zhě)需同时(shí)申请成为场外结算公司(sī)的清(qīng)算会(huì)员或该(gāi)类会员的(de)清(qīng)算客户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)，清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币，后续(xù)可根据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一(yī)度(dù)上(shàng)涨近(jìn)15％。上(shàng)交所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相关原因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月5日(rì)盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股(gǔ)份有限公司（以下简称公司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨(jì)摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最后一(yī)个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将(jiāng)停止(zhǐ)交易。公(gōng)司后续分(fēn)别于4月27日、4月28日(rì)、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上(shàng)交所(suǒ)发现后，于(yú)当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段(duàn)共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易(yì)所债券(quàn)交易规则》第一(yī)百三十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无效，不进行(xíng)清算(suàn)交收。嵘(róng)泰转债的转股和(hé)赎回(huí)不受(shòu)影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深(shēn)表(biǎo)歉意，并将妥(tuǒ)善处置(zhì)后续事宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利(lì)空阶段性出(chū)尽后，市(shì)场情(qíng)绪有所(suǒ)回暖，叠(dié)加油脂市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)迎(yíng)来改善，“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)过后，油脂(zhī)市场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预(yù)期以及欧美(měi)银行(xíng)业(yè)危机的(de)继(jì)续发酵，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围(wéi)市场环(huán)境(jìng)整体偏弱。5月(yuè)4日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如预(yù)期(qī)加息(xī)25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息(xī)，也可能是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢(màn)加息步伐。在(zài)外围利空阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价格(gé)在假期开盘走弱后也迎来上涨(zhǎng)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫(hè)表示(shì)，在此轮(lún)上(shàng)涨过程(chéng)中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地供(gōng)给偏紧(jǐn)，同时国内棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存连(lián)续下(xià)降支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅(fú)相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　在光大(dà)期货研究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师侯雪玲看来，油脂市场的(de)强力反弹(dàn)是(shì)由基(jī)本面的改善推动的(de)。她(tā)表示，一方面源于餐饮(yǐn)端(duān)的利多预(yù)期。油脂(zhī)相关上市企业一(yī)季度业绩大增(zēng)，多因为销量上(shàng)涨和毛利(lì)率提(tí)升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出(chū)行(xíng)火爆，交通运输部(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，假期前(qián)三天(tiān)日(rì)均发送人数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮端消(xiāo)费亮(liàng)眼，假期后，现(xiàn)货普(pǔ)遍存在一轮补库(kù)需求。未来很长一段时间，餐饮端将持(chí)续(xù)成为(wèi)支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量。另一(yī)方(fāng)面，国(guó)内大豆(dòu)压(yā)榨(zhà)企业5月(yuè)上旬(xún)仍出现不同程度的停机计划(huà)，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地(dì)库存出现超(chāo)预期(qī)下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存(cún)环比下降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量425万吨(dūn)，出(chū)口291万吨(dūn)，印尼国(guó)内消费180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎持平(píng)。机构预期马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环(huán)比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环(huán)比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海外市(shì)场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货价(jià)格在(zài)本周累计上涨超(chāo)7％。“节前(qián)马来西(xī)亚棕榈油整体数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且产量(liàng)降幅(fú)不足，导致市场情绪略显悲观。但(dàn)在(zài)价格持续下(xià)跌后，利空(kōng)落地效应以及(jí)机构对于4月(yuè)马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存预(yù)估超预期下降(jiàng)的乐(lè)观(guān)情(qíng)绪(xù)，推(tuī)动期价快速反弹，而(ér)库(kù)存预估下降的(de)原因来自于马来(lái)西亚国内消费需求(qiú)的(de)增加。”中辉期货油脂油(yóu)料分析(xī)师贾晖(huī)表示(shì)，外盘带动内盘油(yóu)脂(zhī)价格上行，而豆油(yóu)及(jí)菜油自身(shēn)基本面供应增加的(de)利空(kōng)因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本面(miàn)，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的(de)一项调(diào)查显(xiǎn)示，全(quán)球第二(èr)大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截(jié特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗)至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)的棕榈油库存(cún)料降至11个(gè)月(yuè)以来最低水平，因产量持平且马来西亚国(guó)内使用量增(zēng)加。受访的九位分析师(shī)和(hé)贸易商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少(shǎo)并触及2022年5月以来(lái)最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月(yuè)的最低水平。中国粮油(yóu)商务网(wǎng)监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；合同(tóng)量为4.7万吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存量为(wèi)73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存都在(zài)下降，但原(yuán)因各有不(bù)同。马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存下(xià)降(jiàng)的主要原因来自(zì)于产量的季节性(xìng)减(jiǎn)产(chǎn)以及印尼国(guó)内出口政(zhèng)策限制导致的棕榈油出(chū)口较好。而国内(nèi)棕(zōng)榈油库(kù)存大(dà)幅下降，主(zhǔ)要是受到年初国内疫情(qíng)防控措施优化调整(zhěng)带来的(de)餐饮(yǐn)消费的增加(jiā)，同时豆棕现(xiàn)货(huò)价(jià)差高位运行导(dǎo)致棕榈油(yóu)替代性(xìng)能大大增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及(jí)中国棕榈(lǘ)油库存(cún)下降(jiàng)，但(dàn)由于印尼5月出口政策(cè)出现(xiàn)调整，将允(yǔn)许更多的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数据保持(chí)谨慎态度。中国和印度作为全(quán)球(qiú)主要的棕榈油进(jìn)口国(guó)，虽然(rán)库存(cún)都不同程度下降(jiàng)，但都(dōu)仍处于历(lì)史较高(gāo)水平，若棕榈(lǘ)油价(jià)格上涨，将(jiāng)抑(yì)制其消费和进口积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖(huī)表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产量(liàng)处于年内低位，无(wú)法(fǎ)满(mǎn)足当月需(xū)求。今年(nián)4月国际(jì)豆棕倒(dào)挂以及需求(qiú)国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需(xū)求差，但依然没(méi)有扭转去库趋势(shì)。可以说(shuō)，产量绝对(duì)水平低是去库的主(zhǔ)要原(yuán)因。后期随着(zhe)产量季节性增加，棕榈油重新累库(kù)也是必然(rán)趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲(líng)认(rèn)为，棕榈(lǘ)油的去库更多(duō)是供(gōng)需双(shuāng)重(zhòng)推(tuī)动(dòng)的结果。随着产地(dì)挺价(jià)，进口(kǒu)利润差(chà)，棕(zōng)榈油到港压力下(xià)降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更(gèng)为重(zhòng)要的(de)是，国内(nèi)油脂餐饮需求(qiú)旺盛(shèng)，随着气(qì)温升(shēng)高，棕榈油使用(yòng)限制减(jiǎn)少，棕(zōng)榈油表观消费同比几乎(hū)翻倍。国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)要想重新累库，需要进(jìn)口增加(jiā)，也(yě)就是说(shuō)进(jìn)口(kǒu)利润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要产地库存压(yā)力明(míng)显恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地的累库必将早于(yú)国内，存(cún)在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情况(kuàng)来看，短期(qī)内缺乏明显利(lì)多(duō)因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性。不(bù)过，从更长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油有望逐(zhú)步进入中期企稳(wěn)阶段。后续需要密切关注(zhù)厄尔尼诺气(qì)候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许(xǔ)多(duō)市场人士(shì)看(kàn)来，今年仍是(shì)“宏观大(dà)年”，宏观层面对于大(dà)宗(zōng)商品的影(yǐng)响(xiǎng)仍然起到主导(dǎo)作(zuò)用。那么，对于油脂(zhī)市场来说是这样吗？

　　“美(měi)联储加(jiā)息周期接近尾声，欧洲央行在(zài)周四也放(fàng)慢了(le)激进(jìn)紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着(zhe)美联(lián)储会议的结束，市场焦点仍(réng)将(jiāng)集中在美(měi)国银(yín)行业的(de)任何(hé)可能(néng)的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于(yú)油脂(zhī)来(lái)说，目前(qián)基本面仍(réng)然多(duō)空交织。当前(qián)年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场(chǎng)的压力持(chí)续(xù)存在，5—6月进口大豆(dòu)大量到(dào)港的预期对豆(dòu)系品种带来(lái)压(yā)力(lì)，另外国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)整体库(kù)存偏高也使得(dé)油脂整体的行(xíng)情难以表现得(dé)特别强势。不过，油(yóu)脂的估(gū)值在偏低的油粕(pò)比(bǐ)和当前年度南美(měi)大豆的减产预(yù)期的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处(chù)于(yú)偏低水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势(shì)，单边行情仍将比(bǐ)较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力(lì)赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来(lái)，由于(yú)美联储加息已经在市场预期当(dāng)中，因此(cǐ)对大宗商品市(shì)场的(de)利(lì)空影响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说(shuō)，虽然生(shēng)物(wù)柴油消(xiāo)费占比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈(lǘ)油工业消费占(zhàn)到产量(liàng)30％以上，欧盟工业消费(fèi)和食(shí)用(yòng)消(xiāo)费各占一半，但各国(guó)生物柴油政策比例(lì)一(yī)段时期内是固定(dìng)的，不会因为原油(yóu)及宏观市场的波(bō)动，而出现生物(wù)柴油产(chǎn)量的(de)大幅波动(dòng)，加上(shàng)油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏观因(yīn)素(sù)影响有限，因此(cǐ)油脂自身基本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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