用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三(sān)年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此(cǐ500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高(gāo)点之后，用(yòng)友网络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了(le)定增融(róng)资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各(gè)季度(dù)业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末(mò)退(tuì)出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务(wù)市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是(shì)构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云(yún)等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和持续(xù)迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同时(shí)，净(jìng)利(lì)润也(yě)在(zài)同时(shí)逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是(shì)踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也(yě)因此(cǐ)大跌，公司(sī)市(shì)值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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