金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加(jiā)入其他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为(wèi)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外(wài)投(t5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟óu)资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核(hé)相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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