本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半(bàn)

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至(zhì特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指数(shù)表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年(nián)实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场(chǎng)本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除(chú)了(le)继(jì)续降低投资(zī)者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今年以来(lái)依然延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合预(yù)期的(de)，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发(fā)布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对(duì)这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市(shì)场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估(gū)。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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