昨(zuó)夜，据(jù)路透社最新报(bào)道，知情人士(shì)透露，美(měi)国总统拜登和(hé)众(zhòng)议院议长麦卡锡(xī)接近(jìn)就(jiù)美国债务上限达成协议，双方在可自由(yóu)支(zhī)配开支方面的(de)分歧仅为700亿美元。

　　这名消息人士(shì)和另一名(míng)了(le)解谈判情况的人士称，最(zuì)终可能达(dá)成的不(bù)会是一(yī)份长达数(shù)百页、可能需要立(lì)法者花几(jǐ)天时间撰写、阅读和投票(piào)的法案，而是一份包含几个关键数字(zì)的精简(jiǎn)协议(yì)。另一位(wèi)消息人士称(chēng)，预计谈判代表将敲定可(kě)自(zì)由支配开支的(de)最高限额，包括军费开支，但让议员们在(zài)未(wèi)来几个月通过(guò)正常的(de)拨(bō)款程序敲定住房和教(jiào)育等类(lèi)别(bié)的细节。根据美国联(lián)邦数据，2022年，美(měi)国的可自由支(zhī)配支出达到1.7万(wàn)亿美元，占6.27万亿美元支(zhī)出总额的27％。其中大约一半用于国防，一(yī)些议员表示不应(yīng)该削减(jiǎn)这一领域的支(zhī)出。

　　俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克周四表示，OPEC+在4月做出减产决定(dìng)后，将于(yú)6月4日举行的六个月来(lái)首次面对面会(huì)议不太可能采取新的措施。当前的任务是监控市场形势并及时作出反应。诺瓦(wǎ)克重申OPEC+的目标不是推动油价上涨，而是平衡(héng)价格，以确保生(shēng)产(chǎn)者和消费者的利益。

　　诺瓦克预计布伦(lún)特原油(yóu)价格到没带罩子让捏了一节课感受2023年底(dǐ)将(jiāng)略高(gāo)于(yú)80美元/桶。他(tā)认为，目(mù)前的(de)价格反映了(le)市场对全球宏观经济形势的评估。美(měi)国加息阻碍(ài)了油价进一步(bù)上涨。

　　受此(cǐ)影响，WTI原油期货盘中一度跌超4.5％，跌破(pò)71美元/桶。

　　此(cǐ)外，周四的(de)最新数据显示，交易员(yuán)们(men)完(wán)全押注美联(lián)储会在6月或7月的某(mǒu)次(cì)会(huì)议上再度加息25个基点，最早在6月(yuè)便(biàn)加息的可(kě)能(néng)性(xìng)已超过50％。

　　其中，与7月份(fèn)FOMC会议挂钩的掉期合(hé)约升至5.37％，比当(dāng)前有效(xiào)联(lián)邦基(jī)金利率5.08％高出超过25个基点，这(zhè)代表市场认为接下来两次会议中美(měi)联储肯定会加息(xī)25个基点(diǎn)。

　　同时，与6月FOMC会议挂钩的掉(diào)期合(hé)约显示(shì)消(xiāo)化了约14个(gè)基(jī)点的加息(xī)预期，由于美(měi)联储加息规模(mó)通常都是25个基点的倍数，这代表6月加息25个基点(diǎn)的概率高(gāo)于50％。

　　截至今晨收盘(pán)，最(zuì)终，WTI 7月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌3.37％，报71.83美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌(diē)2.68％，报76.26美元/桶，和美油均止步三(sān)日连涨(zhǎng)。

　　美股收盘，纳(nà)指初步收涨1.71％，标普500指数涨0.88％，道指小(xiǎo)幅收跌约(yuē)30点。

　　芯片股中，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的英伟达(dá)早(zǎo)盘股价曾涨至394.8美元，涨(zhǎng)幅(fú)超过29％，收涨24.4％，收盘价略低于(yú)380美元，创(chuàng)盘中和(hé)收盘(pán)历史(shǐ)新高，市值曾(céng)达到9550亿美元，距(jù)1万(wàn)亿美元市值大关(guān)一步之遥，有望成为全球第九家市(shì)值突破1万亿美元的上市公司。盘中英伟达市值曾(céng)涨将近2000亿美元，几乎相当于两个英特尔(ěr)的市值。英伟达创美股史上最大单日市(shì)值增长规(guī)模，一日(rì)的市值涨(zhǎng)幅比标普500 472只成份股各自的市值都高。

　　最(zuì)新的财报数据(jù)显示，英伟达(dá)Q1营收为71.9亿美元，同比下降(jiàng)13％，但好(hǎo)于市场预(yù)期的(de)65亿美元(yuán)；调整(zhěng)后每股收益为(wèi)1.09美元，市场预期0.92美(měi)元。按业(yè)务(wù)划分(fēn)，英伟达数据中心业务营收(shōu)增长14％至42.8亿美(měi)元，好(hǎo)于市场预期的39亿(yì)美元。

　　最重(zhòng)要的(de)数据在于——展望未来(lái)，英伟达(dá)预计第二财季营(yíng)收将达到110亿美元(yuán)左右，较市场预期的71.8亿美元高53％。这一极度积极的(de)展(zhǎn)望表明(míng)，英伟达(dá)从全球(qiú)企(qǐ)业(yè)布局AI的(de)热潮中获得的利益远超人们预期。英(yīng)伟(wěi)达生产极(jí)度复杂(zá)的人工智(zhì)能(néng)计算(suàn)任务所需的GPU芯片，可谓火爆(bào)全球(qiú)的ChatGPT所需(xū)的最重(zhòng)要底(dǐ)层硬件。英(yīng)伟达如今(jīn)在AI用途的芯片领域(yù)占据(jù)主导地位，该公司推出(chū)的 A100/H100 GPU芯片极度适合AI训练和运行(xíng)机(jī)器学习软件，这也是支持(chí)OpenAi旗下火爆全球(qiú)的ChatGPT的最关键(jiàn)底(dǐ)层(céng)硬件(jiàn)。

　　黑(hēi)色系集体“跳(tiào)水(shuǐ)”，铁矿(kuàng)、钢(gāng)材期价创近(jìn)半年以来(lái)新(xīn)低

　　昨(zuó)日，铁矿石(shí)、钢材(cái)期货盘中明显(xiǎn)下滑并创下近半年(nián)或没带罩子让捏了一节课感受半年多(duō)以(yǐ)来新低。截至(zhì)5月25日下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，铁(tiě)矿石主力合约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最低下探674元(yuán)/吨；螺纹钢主(zhǔ)力合约2310下跌2.53％至3432元/吨；热(rè)卷主力合约2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时段，双焦持(chí)续重挫，截(jié)至23点收盘，焦煤跌近5％，焦炭跌超(chāo)4％。

　　进入5月以来，黑色(sè)商(shāng)品在经历短暂反弹后于近期再次走(zǒu)弱。对(duì)此，大(dà)有(yǒu)期货投研(yán)中(zhōng)心黑色高级研究员(yuán)黄科在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，近(jìn)期黑色系品种大(dà)幅下跌(diē)是宏(hóng)观(guān)和产(chǎn)业共振带来的结果。

　　“其(qí)中宏(hóng)观层面(miàn)，目(mù)前美(měi)国(guó)两党(dǎng)对(duì)于政府债(zhài)务上限问题仍没有(yǒu)达(dá)成(chéng)一(yī)致(zhì)，随(suí)着截(jié)止日期(qī)临近，市场各方(fāng)的避险观望情绪(xù)较为(wèi)明显；而(ér)从(cóng)美联储5月会(huì)议纪要(yào)来(lái)看，不能排除接下来继(jì)续加息的可能性(xìng)，当前美(měi)联储6月加息概(gài)率上升到40％附(fù)近，近期美元指数走强(qiáng)对(duì)于大宗(zōng)商(shāng)品价格普遍(biàn)形成一定(dìng)压力(lì)。国内方面，5月份公(gōng)布的社(shè)融(róng)和固定资产(chǎn)投(tóu)资(zī)等(děng)经(jīng)济数据略(lüè)低于市(shì)场(chǎng)，市场担心经济复苏(sū)的后劲不足(zú)，也导致与(yǔ)国内经济状(zhuàng)况关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)的黑色系品(pǐn)种支(zhī)撑弱化。”黄科说。

　　目前黑色(sè)产(chǎn)业层面也并无利多(duō)因(yīn)素。黄科表(biǎo)示，从现货市场(chǎng)表现来(lái)看，虽然目前铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)已经见顶(dǐng)，但随(suí)着成本端原(yuán)料价格(gé)的(de)大幅回(huí)落(luò)，钢厂(chǎng)方面并没有很强的减产动力。在行业利润尚存、部(bù)分(fēn)钢厂复产的情(qíng)况下，本周钢联螺纹、热(rè)轧产量甚至止跌(diē)回升(shēng)，减产(chǎn)不及预期以及原料成本持续(xù)下移导致(zhì)钢价下方支撑走弱；而当前国内钢材需求也已临近(jìn)淡季(jì)，在需求乏力的情(qíng)况下，钢材价格不断下(xià)探(tàn)寻底。

　　建信期货(huò)黑(hēi)色产业研究(jiū)主管翟贺攀对(duì)记者表示(shì)，自今年(nián)3月中旬以来，铁矿(kuàng)石、钢(gāng)材等黑色系商品市场整体陷入“供应增、需求(qiú)底部(bù)徘徊、成本塌陷”的(de)负向循(xún)环(huán)，期现货(huò)价格(gé)呈“螺旋式(shì)”走低(dī)趋势(shì)。

　　“具(jù)体来看，近(jìn)两个月来钢材(cái)下游需(xū)求恢复距(jù)离(lí)此前预期有较(jiào)大(dà)差(chà)距，叠加今年年初以来市场对下游需求的乐观预期，导致钢厂产量增幅较大。而在市场供需(xū)阶段性错配的情况下，钢铁原燃料进口规模又出现明显增长，同(tóng)时(shí)预期(qī)中的下半年的粗钢产量平控政(zhèng)策也进一步压(yā)低了钢铁原燃料价格(gé)。”翟贺攀说(shuō)。

　　据Mysteel相关数据统计，3月初以(yǐ)来，钢材(cái)五大(dà)品种周度表观消费量均值为1000万吨，仅比去(qù)年同期增(zēng)长0.6％，但较2019-2021年(nián)同期(qī)分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据(jù)国家(jiā)统计局数(shù)据，1-4月份我国粗钢产量为3.54亿吨，同比增长5.4％。据海(hǎi)关统计，1-4月份(fèn)我国进口铁矿石与炼(liàn)焦煤分(fēn)别为(wèi)3.85亿吨和(hé)3114万吨，同(tóng)比分别增长8.6％和(hé)88.6％。

　　钢(gāng)材(cái)短期或延续(xù)弱势，中期有(yǒu)反弹空间

　　从当前(qián)钢材市场面临的问题来(lái)看，方(fāng)正中期期货研究院黑色组长汤冰华告诉记者，主要有以下三(sān)个方面的问题：一是高炉减(jiǎn)产不充(chōng)分；二是外需可能会大幅下滑；三是国(guó)内政策(cè)刺激还比(bǐ)较有(yǒu)限(xiàn)，当前内需虽(suī)然未见(jiàn)好转，但今年以来表现一直低于(yú)预期。

　　谈及(jí)当(dāng)前钢矿品种价格底部是否已现，汤冰华表示，由于二季度以来(lái)国内政策利多有限，导致“买预期”交(jiāo)易(yì)未(wèi)能如期出现，但国内市场(chǎng)利空在价格中(zhōng)已有体现，从后(hòu)期市场表现来看，钢材需求(qiú)端(duān)利空可能来自海外，6月出口一旦转差，则板材供应(yīng)压力会明显增(zēng)加，产(chǎn)量(liàng)也面(miàn)临(lín)继(jì)续压减。因(yīn)此，在经(jīng)历4-5月份的政策不及预期(qī)后，国内下一(yī)个相对(duì)重要的政策时点(diǎn)可能在7月的半年度经济数据公布后，在此之前，钢矿(kuàng)品种价格底(dǐ)部的确(què)立需要(yào)黑色商品(pǐn)整体供应(yīng)回落，即铁水产量、焦煤供应及铁矿石非(fēi)主流矿发货均出(chū)现下降。不过目前焦煤进口通(tōng)关及铁矿石非澳巴发货已(yǐ)开始减(jiǎn)少，但铁水下降并不明(míng)显(xiǎn)，负反馈还在持续，价格还未(wèi)真正见底。

　　在黄(huáng)科看来(lái)，后续钢矿(kuàng)品种止(zhǐ)跌需(xū)要具备两个条(tiáo)件：一(yī)是(shì)煤(méi)炭价格(gé)止跌，从成本(běn)端对钢价形(xíng)成一定支撑；二是钢(gāng)厂方面(miàn)有实质性的减产行动，从而改善(shàn)市场对于后(hòu)期供需平衡(héng)的预(yù)期。不过，从(cóng)目(mù)前情况来看，在进口煤冲击之下，近期国内煤炭(tàn)市场情绪(xù)较(jiào)为悲观，动力煤价格(gé)有加速下(xià)跌迹象；此外国内粗钢产(chǎn)量(liàng)平控(kòng)政策尚(shàng)未执(zhí)行，钢厂主动(dòng)减产(chǎn)意(yì)愿不强(qiáng)。因此，预计短期内黑色系品(pǐn)种或延续弱势，整体易(yì)跌(diē)难涨。

　　“积重难返的市场(chǎng)供需(xū)格(gé)局，与(yǔ)成本塌(tā)陷叠加造成的负向循环，或将令铁矿石、钢材(cái)等黑色(sè)系商品价格惯(guàn)性下跌趋势短暂延续，难有像(xiàng)样的(de)反(fǎn)弹。”翟贺攀(pān)说。

　　此外值得注意的是，在期(qī)货价格大幅下(xià)探之际，螺纹(wén)钢现(xiàn)货价(jià)格已跌回(huí)至2020年5月之(zhī)前的水平。对此，翟贺攀告诉记者，螺纹钢现货目前回归(guī)2020年疫情初期的价格区间有利于行(xíng)业供需加快调整，且目前(qián)距离2020年底部不远。

　　“因(yīn)此(cǐ)，基于钢厂铁(tiě)矿石库存和钢(gāng)材社会(huì)库存(cún)较(jiào)近年同期(qī)偏低、6月份之后(hòu)来自政(zhèng)策(cè)面和市场力量的供应压(yā)减速度加(jiā)快、稳经济政策效(xiào)果或将(jiāng)在下半年显(xiǎn)现、国际(jì)局势缓和以(yǐ)及国内外价差(chà)有利于钢材出口再上(shàng)台(tái)阶等因素，未来2-4个月，我(wǒ)们对(duì)黑色系商品价格保持(chí)谨慎乐观，尽管难以恢复至今年4月中旬(xún)之前的偏高水平，但中期反弹(dàn)依然(rán)有空间。”

　　汤冰华也表(biǎo)示(shì)，当前钢(gāng)铁产业链库存(cún)整体(tǐ)较低，因(yīn)此在后续进(jìn)入减产期间(jiān)后(hòu)，钢材价(jià)格下跌一旦出现(xiàn)企稳，那么低价可能会(huì)刺激补库(kù)，并带动行情出现阶段反弹(dàn)。

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