在锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了(羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度le)电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前(qián)30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看(kàn)，新能(néng)源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季度是(shì)处于(yú)投(tóu)标、招标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来产(chǎn)能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季(jì)度(dù)末(mò)，存羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均(jūn)在(zài)下降。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化(huà)需要一(yī)个(gè)月时间，库(kù)存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方(fāng)面今年(nián)预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预(yù)计会在(zài)下半(bàn)年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季(jì)度开始(shǐ)将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数(shù)据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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