财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会(huì)常务副(fù)会长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他(t闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰ā)们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但(dàn)能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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