今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了(le)解美(měi)国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世(shì)纪初(chū)的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国(guó)参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度(dù)进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国债务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉(diào)债务(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗wù)上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心(xīn)所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不(bù)受到发行美(měi)钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美(měi)方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党(dǎng)分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要(yào)和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提(tí)高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突(tū)破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经(jīng)计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之(zhī)后数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的(de)一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究(jiū)所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之(zhī)中(zhōng)。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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