财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研普通(tōng)险(xiǎn)预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准备金评(píng)估利率对公(gōng)司和(hé)行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司(sī)建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的(de)调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产品类(lèi)型调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了(le饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)和银行竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发(fā)《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单(dān)预(yù)定利(lì)率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负债端成(chéng)本(běn)。

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