编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之一(yī)的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的(de)万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng连云港灌南邮编号是多少)就表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众不连云港灌南邮编号是多少同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电和(hé)西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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