近日，2022年营业收入303.11亿元且净利(lì)润67.96亿(yì)元的兴发(fā)集(jí)团，其旗下(xià)子公司兴福电子公布科创(chuàng)板IPO申报稿。

　　兴福电(diàn)子的主要产品(pǐn)是磷(lín)酸、硫酸等，其电子级磷酸产品(pǐn)是半导体(tǐ)加工(gōng)过程中的关键材料，公司(sī)客户包(bāo)括长江存(cún)储、华虹(hóng)集团、中芯国际等，也获得大(dà)基金二期(qī)入(rù)股。

　　不过有意思的是，兴福电(diàn)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活子第二大客户竟然是可口(kǒu)可乐，这也无(wú)意间透露了一个冷知识——可口(kǒu)可乐生产过程中使用(yòng)的磷酸，原来不只(zhǐ)是常规的食品(pǐn)级磷酸，还(hái)用(yòng)到了更高纯度(dù)的(de)电子级磷酸。

　　另(lìng)外，兴福电子间接控股股东(dōng)还与第二大股(gǔ)东有可(kě)复(fù)活(huó)的对赌协(xié)议。且(qiě)其中一条比较(jiào)少(shǎo)见，即在兴福(fú)电子正(zhèng)式申(shēn)报(bào)IPO后的18个(gè)月内仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是(shì)指哪个(gè)？

　　兴(xīng)福(fú)电子主(zhǔ)要从事从事湿电子化(huà)学品业务，公司产品包(bāo)括(kuò)磷酸、硫酸等。公司磷酸(suān)产品按照纯(chún)度等级分为电(diàn)子级磷酸、食品级磷酸，电(diàn)子(zi)级磷(lín)酸可(kě)分为(wèi)IC级磷酸和(hé)面板级(jí)磷(lín)酸。各磷酸产(chǎn)品的纯度等级由高到低(dī)分别为：IC级磷酸＞面板级磷酸＞食(shí)品级磷酸。

　　申报稿显示(shì)，兴福电子在生产电子级磷(lín)酸、电子级硫酸的同时会产生部分食品级磷酸、工业级(jí)硫酸等产(chǎn)品。其中2022年食品级磷酸的主(zhǔ)营业(yè)务收入为(wèi)1929.29万元(yuán)。

　　主营业务收入(rù)摘要，数据来源：申报稿

　　这里有(yǒu)个点(diǎn)值得一(yī)看(kàn)，兴福电子2022年第二大客户为可口可乐，金额为6924.1万元，申报(bào)稿显(xiǎn)示的主要销售内容为磷酸(suān)产品。这(zhè)个销售金(jīn)额比兴福电(diàn)子当年食品级(jí)磷(lín)酸的主营业务(wù)收(shōu)入多出(chū)了4994.81万元(yuán)。原因(yīn)是，兴(xīng)福电(diàn)子电子级(jí)磷酸产品除销售(shòu)给集(jí)成电(diàn)路行业、显示面板行业客户外，还销售给可口可乐公司、化工(gōng)品贸易商(shāng)等其他行(xíng)业客户(hù)。由于可口可乐公司对磷酸产(chǎn)品(pǐn)的品质(zhì)要求高于一(yī)般(bān)的食品级磷酸，公司销售给可口可乐公司的磷酸产品(pǐn)等级实际为符(fú)合食品级(jí)要求的面板级磷酸。

　　申(shēn)报稿显示(shì)，兴福电子2020年至2022年（下称(chēng)“报告期”）的营业收入分别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归母净利(lì)润(rùn)分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三个看(kàn)点。一(yī)是，兴(xīng)福(fú)电子(zi)2022年(nián)12月进行(xíng)过(guò)前期会计差错更正及追溯调整，比如兴福电子原报(bào)表2020年净利润为-744.2万元，调整后为(wèi)-2167.05万元，变动不小。

　　第二个点(diǎn)为，兴福电子(zi)2022年(nián)非经常性损益为4528.14万元。某会计师(shī)事(shì)务(wù)所(suǒ)合伙(huǒ)人对记者表(biǎo)示，非经(jīng)常性损益是指公司发生的与(yǔ)经营(yíng)业(yè)务(wù)无直接(jiē)关系，或是(shì)虽(suī)与(yǔ)经营业务相关，但由于其性质(zhì)、金额或发生频率(lǜ)，影响(xiǎng)了(le)真(zhēn)实(shí)、公(gōng)允地反映(yìng)公司(sī)正(zhèng)常盈利能力的各项(xiàng)收入、支出。

　　扣(kòu)除非经常(cháng)性损(sǔn)益后，兴(xīng)福电子2022年归母净利润由1.91亿元降至(zhì)1.46亿元。

　　调整摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　第三(sān)个(gè)点为(wèi)，兴(xīng)福电子2020年至(zhì)2022年业(yè)绩增长与主营业务(wù)毛(máo)利率提升有(yǒu)关(guān)，分别为9.23％、28.31％和(hé)35.46％。其中兴福电子(zi)2021年和(hé)2022年的有关毛(máo)利(lì)率，已经(jīng)超过申报稿列举的(de)同(tóng)行业可比(bǐ)公司平均水(shuǐ)平(píng)。对此(cǐ)，兴(xīng)福电子在申报(bào)稿中表示(shì)，2021年以来公司陆(lù)续实现众多集(jí)成电路客户的产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)证及批量供货，毛利率水平较高的(de)集(jí)成电(diàn)路用湿电子化学(xué)品销售(shòu)收入占(zhàn)比持(chí)续提升(shēng)，且公司根据部分产品原材料价格上(shàng)涨情(qíng)况适时调(diào)高了(le)产品销(xiāo)售(shòu)价格，使得2021年和2022年毛利率维(wéi)持在较高水(shuǐ)平。

　　那么，在(zài)此情况下，兴福电子未来毛利率还(hái)有多少(shǎo)上升空间？如(rú)果不靠(kào)涨价，兴福电子未来是否还能持续提高(gāo)业绩？

　　从(cóng)股权(quán)结构来(lái)看(kàn)，兴福(fú)电子控股股(gǔ)东(dōng)为上市公司兴发集团，其直(zhí)接持有兴福电子 55.29％的股份。兴福电子(zi)的间接(jiē)控股(gǔ)股东为宜昌(chāng)兴(xīng)发。

　　兴福电子第二大股东为国家集成电路基金二(èr)期，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为9.62％。需要指出(chū)的是(shì)，兴福电子(zi)间(jiān)接(jiē)控(kòng)股(gǔ)股东宜昌(chāng)兴发与国家集成电(diàn)路基金二(èr)期之间(jiān)存在对(duì)赌协议(yì)。虽然随(suí)着兴福电子IPO，相关协议已经终(zhōng)止，但回购权和随售权存在可以“复活”的条件，且其(qí)中一(yī)条比较少(shǎo)见，即“兴(xīng)福电子正式申报IPO后(hòu)的(de)18个月内仍未实现合格IPO”。

　　这(zhè)里(lǐ)有个疑惑，合(hé)格IPO是指通过上市委(wěi)审议，还(hái)是指拿(ná)到证监会批文(wén)？

　　如果是(shì)指通过上市委审议(yì)，虽然申报IPO后(hòu)的18个月(yuè)内(nèi)没有上会(huì)结果的(de)企业比(bǐ)较少，但不是没有(yǒu)例(lì)外。比如，截(jié)至2023年(nián)5月10日，上(shàng)交所科(kē)创板(bǎn)栏(lán)目(mù)显示，处于正常(cháng)待审(shěn)核再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活阶段的合合信息和(hé)先正(zhèng)达，受理(lǐ)日(rì)期已经超过18个(gè)月。

　　如(rú)果是指拿(ná)到证监会(huì)批文，也有(yǒu)企业超过(guò)。比如，截至2023年5月10日(rì)，上交所科创板栏目显示，20家提(tí)交注册的企业中(zhōng)有2家受理日(rì)期已(yǐ)经过去18个月。

　　那么，兴福电子合格IPO是指哪个？如果(guǒ)18个月后，彼(bǐ)时兴(xīng)福电子处于正常(cháng)IPO流程中，又会演(yǎn)绎怎么样的剧情(qíng)？

　　对赌(dǔ)协议摘要(yào)，数据来源(yuán)：申报稿

　　另外(wài)，兴福电子此次(cì)IPO拟(nǐ)募资15亿元，发行不超过1亿股，占发行后总股份的27.78％。以此计算，兴(xīng)福电子达到的(de)目(mù)标估值为54亿元。值得一提的是，15家战(zhàn)略投(tóu)资(zī)者2021年(nián)12月对兴福电子增资时，公司(sī)的投(tóu)后估值为24.96亿元。考(kǎo)虑稀释作用后，15家战略投资者(zhě)的增值率为(wèi)56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一(yī)季度(dù)业绩如何(hé)？

　　兴福电子重大经常性关(guān)联采购主要系向关联方采购黄磷、液体(tǐ)三(sān)氧化硫(liú)等原材(cái)料、电(diàn)力(lì)等能源(yuán)以及建筑工程服务(wù)。2020年至2022年，兴福(fú)电子的重(zhòng)大经(jīng)常(cháng)性(xìng)关联采购金额(é)（不(bù)含建筑工程服务采购）分别为(wèi)1.22亿元、2.06亿元(yuán)和1.95亿元，占营业成(chéng)本的比重(zhòng)分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大(dà)多数是向(xiàng)间(jiān)接控股股东宜昌兴(xīng)发的(de)下属公司采购。

　　细项来看，兴福电子部(bù)分主要(yào)原材料的(de)关(guān)联采购占(zhàn)比较高(gāo)。比如，报告(gào)期(qī)内，公司普通黄磷关联(lián)采购金(jīn)额占同(tóng)类产品采(cǎi)购(gòu)总额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液(yè)体三氧化(huà)硫关联采购金额(é)占同类产品采购总额的比例均(jūn)为 100.00％。

　　另外申(shēn)报稿显示(shì)，在主营业务方面(miàn)，兴福电子是控股股(gǔ)东兴发集团(tuán)合并报表范围(wéi)内唯一从事(shì)湿电子化学品相关业务(wù)的主体，与兴发集团及其控制的其他公司主营业(yè)务及(jí)应用领域不(bù)同。

　　虽然(rán)兴福电子(zi)没有在申报稿中对2023年第一季度业绩进行预测，但(dàn)兴发集团(tuán)2023年第一季度(dù)的业(yè)绩并不好。

　　兴发(fā)集团2023年第一季度营业(yè)收入为(wèi)65.71亿元，同比(bǐ)下降23.37％。兴发(fā)集团归母净利润为4.49亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)73.87％。对此，兴发(fā)集团(tuán)在公告(gào)中表(biǎo)示，归母净利润较(jiào)上年同(tóng)期大幅(fú)降低，主(zhǔ)要是受市场供需(xū)变(biàn)化影响，自(zì)2022年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来，草(cǎo)甘膦、有机硅DMC等周(zhōu)期性产品市(shì)场价格持续下跌(diē)，在今(jīn)年一季度跌幅扩大(dà)，至(zhì)一季度(dù)末，草甘膦价格(gé)已跌至行(xíng)业成本线附近，有机硅DMC已跌破行业成本线。在(zài)价格下跌过程中，公司(sī)上述产品产(chǎn)销量同比均出现大(dà)幅(fú)下滑。

　　兴发集团也在公告中谈及湿电子化学品，即公司湿电子化学品(pǐn)、特(tè)种(zhǒng)化学品、食品(pǐn)添加剂等成长(zhǎng)性产品市场需求总体良好(hǎo)，盈利(lì)能力保持稳定(dìng)。

　　但是兴发集团(tuán)另一则公告显示，湿(shī)电(diàn)子(zi)化(huà)学(xué)品(pǐn)2023年第一季度平均售价为8250.4元/吨，相较2022年第(dì)一(yī)季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发集团2022年第一季度统计口径不太一样，销量数据(jù)不太好找，所以不太好(hǎo)具(jù)体判(pàn)断(duàn)湿电子化(huà)学品相关收入的变(biàn)化。

　　那么(me)，在(zài)平均(jūn)售价(jià)下降16.44％的(de)情况下，兴福电子2023年第一季度(dù)的业绩具体表现如何？

　　平(píng)均(jūn)售价摘(zhāi)要，数据(jù)来源：兴发集团公告

　　违法违规方面(miàn)，兴福电(diàn)子(zi)曾(céng)受到(dào)宜昌市猇亭区城(chéng)市管理执法局的行政(zhèng)处罚，处罚金额(é)为(wèi)28.16万元。原因是兴福电子无证建设房(fáng)屋，总违法建(jiàn)筑面积为4,718.62平方米，总造价563.15万元。另外，兴福电子控股股东兴发集团的副总经理赵勇(yǒng)于(yú)2023年4月被上交所予(yǔ)以监管警示的决(jué)定，原因(yīn)是赵(zhào)勇交(jiāo)易兴发集(jí)团可转债构(gòu)成短线交(jiāo)易。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活