财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(shì)很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮(lún)后续(xù)调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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