财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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