如(rú)果(guǒ)要(yào)论二季度(dù)迄今，全(quán)球股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)最为(wèi)靓丽的一道(dào)“风景(jǐng)线”，那(nà)么显然非(fēi)日本股市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候(hòu)，东证指数已(yǐ)经率先(xiān)创下了1990年(ni亲爱的让你㖭我下黑án)8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对(duì)比可(kě)以显示出日股(gǔ)今年(nián)以(yǐ)来的强势：东(dōng)证指数年内已累(lèi)计上涨了逾(yú)15％，远远超过了标(biāo)普500指数约9％的(de)涨幅。截止本(běn)周三，追踪日(rì)本股(gǔ)市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季度迄今的(de)短短一个(gè)半月，日股的涨幅更是(shì)在全球主要(yào)股指中(zhōng)几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日(rì)股(gǔ)为(wèi)何能一(yī)举领涨全球？对于许多(duō)国际市场(chǎng)的投资者(zhě)而言(yán)，近来提到日(rì)股的优异(yì)表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日(rì)本(běn)市场表现出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴(bā)菲特进一(yī)步(bù)增持(chí)了日本五大商社仓位，令越来越多的(de)业内人士开始(shǐ)注(zhù)意(yì)到这一全球第三大(dà)经济体的(de)巨大(dà)投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅仅只是(shì)获得了“股神”的(de)青睐吗(ma)？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来(lái)，并不是(shì)巴菲特(tè)的出现让日股变得(dé)吸引人。巴菲特所看到的(de)（机(jī)会）其实(shí)也正是其他(tā亲爱的让你㖭我下黑)人眼下正在看到的(de)，人们对日股的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些(xiē)因素在推动着日(rì)股(gǔ)上涨？“干货”其实(shí)有很多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投资(zī)者目前已经连续(xù)第六(liù)周成为了日本股票(piào)的净买家(jiā)。在此期(qī)间(jiān)，外国投资(zī)者(zhě)大举涌入了(le)日股(gǔ)股票(piào)和(hé)期货(huò)市(shì)场，净流入逾300亿(yì)美元(yuán)，是过去10年最(zuì)大规模的资金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月12日的最近(jìn)一周内，海(hǎi)外交易者又(yòu)净(jìng)买(mǎi)入(rù)了(le)价(jià)值7810亿(yì)日(rì)元（约合57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期(qī)以(yǐ)来，他(tā)就从未见过外国投资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不(bù)稳(wěn)定和(hé)信用紧缩风险的(de)笼罩下，越来越多的海外投资者似(shì)乎看到了(le)日本股(gǔ)市(shì)作为避险地的“稳定性”。日(rì)本股票(piào)给人的长期低迷(mí)印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持续(xù)稳定在1美元(yuán)兑换130日(rì)元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴(bā)菲特对(duì)日(rì)本五大商社的增持(chí)，也(yě)令(lìng)不少海外投资者对投资日本产生了更多的(de)兴(xīng)趣(qù)。

　　高盛日本公司就(jiù)表示，近来已受到了越来越(yuè)多平时不太关注日本(běn)市(shì)场的(de)海外投资者的(de)咨询。不少海外投(tóu)资(zī)者(zhě)在看到日本股市的涨幅超(chāo)过美(měi)股(gǔ)后，开始(shǐ)调(diào)查其中的原因，他(tā)们的(de)建仓(cāng)买入又进一(yī)步促使股(gǔ)市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特上月公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后，包(bāo)括对(duì)冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访日本。这些海外资金有意复制巴(bā)菲特(tè)的策(cè)略，通过低成本(běn)日元融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日(rì)本五大商(shāng)社上的加大投资，也存在着在国际市场上分(fēn)散投资(zī)对象的想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的(de)增长潜(qián)力，但过度集(jí)中会(huì)产生风险。

　　嘉信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本(běn)股市的回报率是在波动(dòng)性(xìng)远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日(rì)本股市对美国投(tóu)资者来说应该颇有吸(xī)引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准备(bèi)者”涌入(rù)日本(běn)股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的(de)一份报(bào)告中也表示，“外资的回归(guī)是日本(běn)股市复苏(sū)的重(zhòng)要标(biāo)志。（我们）将继(jì)续对日(rì)本股票(piào)维(wéi)持超配，并偏向银行(xíng)、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的(de)企(qǐ)业治理变革(gé)

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年(nián)对日(rì)本产生(shēng)兴趣(qù)之前(qián)，他们(men)此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失望的(de)低(dī)回报。那么这一次，即(jí)便有(yǒu)着避险和(hé)多元化分散投(tóu)资(zī)的需求，他(tā)们又为(wèi)何铁了心一定要来日本市场？日(rì)本(běn)市场的吸引力就一(yī)定远超(chāo)全球其他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不得不(bù)提日本市场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理(lǐ)标(biāo)准的提高，以及(jí)企业部门推动向股东返还现金(jīn)。日本多年的(de)公司治(zhì)理改革(gé)已开始(shǐ)见效，这项(xiàng)改革最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前日本企(qǐ)业的(de)派(pài)息(xī)已(yǐ)大幅增加，在(zài)截至(zhì)今(jīn)年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的(de)回购(gòu)规(guī)模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司资产(chǎn)负债表上有净现(xiàn)金，而(ér)美国的(de)这一(yī)比例只(zhǐ)有20％多一(yī)点(diǎn)；东(dōng)证指数成分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的公司(sī)股(gǔ)价低(dī)于每股(gǔ)账面价(jià)值，而标(biāo)普500指数成分股中这一(yī)比例仅为7％。单(dān)从市净率等估值指标(biāo)来看，这(zhè)就为(wèi)日本股市提(tí)供了更坚(jiān)实的底(dǐ)部和(hé)更(gèng)高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了(le)改变股价跌破每股净(jìng)资(zī)产——市净(jìng)率低于1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请求(qiú)上市(shì)企业在意识(shí)到资本成本的前提下推进经营并公布改善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始扩(kuò)大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早日(rì)实现市净(jìng)率超过1倍”的中(zhōng)期经(jīng)营(yíng)计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株(zhū)式(shì)会(huì)社4月下(xià)旬(xún)也宣布了上限200亿日元(yuán)的股票回购和积(jī)极压(yā)缩政策性持股的方(fāng)针，该(gāi)公司股价(jià)随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在(zài)近期(qī)公布财报(bào)时，也均宣布(bù)了新的(de)股票回购计划。不少分析师预计，到今年(nián)5月底，各(gè)日本(běn)上市公(gōng)司(sī)的回购规模(mó)将进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正(zhèng)引起许(xǔ)多海外(wài)投(tóu)资者的(de)共鸣，他们(men)开始(shǐ)看到这方(fāng)面的有(yǒu)利证据。在(zài)交易所这些(xiē)变化的推动(dòng)下(xià)，许(xǔ)多(duō)公(gōng)司(sī)正在回购股份，厘(lí)清经常令人困惑(huò)的交(jiāo)叉持股(gǔ)，并在定期公开会议之(zhī)前与股东进行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓励意味着(zhe)“过去两年在这(zhè)方面(miàn)发生的事情比过去(qù)30年还(hái)要多”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对(duì)提高股本回报率有着坚(jiān)定的态度，希(xī)望市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行(xíng)目前(qián)依然(rán)宽松的货币政策和日(rì)本(běn)相对稳健的经济(jì)基本面，显然也对日股的(de)表现构成了提(tí)振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上月已走(zǒu)马上任，但日本央行暂时仍未改变其(qí)大规模(mó)的货币(bì)宽松路线。即便(biàn)日(rì)本通货膨(péng)胀率(lǜ)超(chāo)过了(le)央(yāng)行(xíng)2％的目标(biāo)，但(dàn)植田和男依然强调，“还不(bù)能放心(xīn)地说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧(ōu)美央行(xíng)今年上半年还在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫(pò)在物价(jià)与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下依然处于能让海外投资(zī)者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前也(yě)相对(duì)更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布的数(shù)据显示，今年前(qián)三个月(yuè)日(rì)本(běn)国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表示，受益于(yú)中(zhōng)国(guó)放宽旅行(xíng)限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外国游客(kè)人(rén)数从(cóng)此前的(de)182万攀升至195万(wàn)。高盛策略(lüè)师(shī)在报告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出(chū)计划和日本央(yāng)行持续宽(kuān)松等积极因素，日(rì)本(běn)这(zhè)个世界第三大经济体(tǐ)的(de)前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的(de)经济前(qián)景指数来看，日本(běn)目前是七国(guó)集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪(jì)商Monex的(de)首席策(cè)略师亲爱的让你㖭我下黑Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似(shì)乎相当(dāng)不(bù)错(cuò)，重要的汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向的企业(yè)正(zhèng)受(shòu)益于入(rù)境游增(zēng)长的前景，而大型银行(xíng)也获得(dé)了丰厚的收(shōu)益。预(yù)计日(rì)本股市到今(jīn)年(nián)年(nián)底(dǐ)将(jiāng)进一(yī)步(bù)上涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证券(quàn)也认为，日(rì)本股市今年的(de)涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去(qù)，因盈(yíng)利(lì)增长、股(gǔ)票回购和估值(zhí)仍处于低(dī)位吸(xī)引了买家，巴菲特的(de)认可(kě)、公(gōng)司(sī)治理的(de)改善均提振(zhèn)了市(shì)场(chǎng)，而(ér)企(qǐ)业财报(bào)的不俗表现或有望成(chéng)为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 亲爱的让你㖭我下黑