“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的(de)低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的(de)中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音和(hé)预期的(de)波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出5k是多少钱，5k是多少钱人民币(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气度(d5k是多少钱，5k是多少钱人民币ù)与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这(zhè)一(yī)差异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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