周一的股市(shì)震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的(de)“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股市大(dà)幅下挫(cuò)的时(shí)刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)被资金看好，而高(gāo)位回(huí)调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日(rì)，5天(tiān)股市调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的(de)半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流(liú)入资(zī)金(jīn)前(qián)列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回调(diào)的(de)游(yóu)戏(xì)ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权(quán)益(yì)基金经理表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下(xià)行(xíng)及地(dì)产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在(zài)短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数(shù)字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)调整下(xià)来的(de)行业，可能会继续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)出(chū)现分(fēn)化(huà)，获(huò)利(lì)兑现需(xū)求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望引(yǐn)领低估值(zhí)央(yāng)企的(de)价(jià)值重(zhòng)估，有基本(běn)面支撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和(hé)低估(gū)。而在这种大(dà)幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大(dà)金(jīn)融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于(yú)低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现存(cún)在(zài)剧烈波动可(kě)能；从中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估(gū)值仍(réng)旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是(shì)基本(běn)面明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力(lì)ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金(jīn)超(chāo)出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖(mài)出(chū)。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出(chū)资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂(zàn)净(jìng)流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现(xiàn)净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来(lái)“获利了(le)结”资(zī)金(jīn)，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求，可能(néng)会(huì)受到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩(jì)超(chāo)预(yù)期(qī)，证(zhèng)券保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业(yè)景气度有望持续修复。保险板块一季(jì)报(bào)净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明(míng)显，资产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增长。受上年同期低基(jī)数等因素(sù)影响，预计(jì)今(jīn)年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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