5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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