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北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月(yuè)6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格(gé)本周(zhōu)四一度(dù)冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创历(lì)史(shǐ)新高。A股方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低(dī)点以来股价均(jūn)接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引(yǐn)来(lái)众多(duō)投资者的目光(guāng)。国泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研(yán)报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节(jié)奏(zòu)与弹性优(yōu)于(yú)预期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需(xū)求，存(cún)货增值提振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金投(tóu)资(zī)保(bǎo)值需求及加(jiā)盟商补货需(xū)求有(yǒu)望(wàng)释放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需(xū)求显著(zhù)回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续(xù)性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析(xī)，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美国(guó)经济衰退的不确定性等(děng)因(yīn)素均有望对金价形成长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节(jié)奏来看，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释(shì)放(fàng)消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极(jí)的渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持续提(tí)升市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑(duì)现业绩增(zēng)长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍具北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯有较(jiào)大的投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金银珠宝市(shì)场规模(mó)未(wèi)来将稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年(nián)复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金(jīn)市(shì)场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业链(liàn)来看，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石(shí)等(děng)原材(cái)料供应，中游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其(qí)中下游环节的(de)附(fù)加(jiā)值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券研(yán)报(bào)中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达(dá)到60％左(zuǒ)右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附(fù)加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势的渠道(dào)建(jiàn)设以提高市场份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)市占(zhàn)率(lǜ)前十(shí)的集(jí)团中，除了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均(jūn)为国产品牌集(jí)团。中国金银珠(zhū)宝行业头部(bù)公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的北约可以灭掉俄罗斯北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。