5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大(dà)盘(pán)的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的(de)一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑jì)收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响(xiǎn黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑g)仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次(cì)，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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