钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时(shí)间(jiān)不过(guò)10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电(diàn)的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出(chū)7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及(jí)公司(sī)经(jīng)营的(de)重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易(yì)所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离(lí)子(zi)电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末(mò)，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的(de)调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参(cān)团银(yín)行处于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效(xiào)后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资(zī)金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除(chú)了在(zài)岁末(mò)年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等(děng)多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称(chēng)和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产能(néng)落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量(liàng)应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技(jì)却十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太(tài)可能(néng)成(chéng)为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着(zhe)技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的(de)成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠(nà)电(diàn)池(chí)定(dìng)价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司重(zhòng)庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目(mù)则(zé)再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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