A股(gǔ)“股王”之争进入(rù)白热化阶(jiē)段，中(zhōng)国移动股价(jià)周(zhōu)中创历史新高，一度(dù)从(cóng)独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周五收盘(pán)，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱优电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文势反超，但地位(wèi)已岌岌(jí)可危(wēi)。值得注意的是(shì)，因(yīn)中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其(qí)A股(gǔ)股本计算(suàn)则不过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股(gǔ)股价等数据(jù)计算，则其总市值一(yī)度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在(zài)数字经(jīng)济、信创、中特估、人工智(zhì)能等(děng)一系列热(rè)点催化下，中国移(yí)动(dòng)今(jīn)年(nián)股价累计(jì)最大涨幅已近60%，自去年上市(shì)以来最(zuì)近一年(nián)股价(jià)累计(jì)最大涨幅(fú)接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎(hū)仅(jǐn)在原地踏步。有市场人士(shì)认为，中国移(yí)动和茅(máo)台这场股王宝座的争夺可(kě)能揭(jiē)示着A股(gǔ)未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济(jì)时代带(dài)来预备新(xīn)股王

　　A电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文股总市值榜首之争，向来(lái)是(shì)市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十多(duō)年来股王变迁的背后似乎也反应着国内(nèi)经济趋势和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登(dēng)陆(lù)A股时，市值一度超(chāo)过8万(wàn)亿(yì)人民币。不(bù)仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资(zī)本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中(zhōng)石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年(nián)互联(lián)网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了此后(hòu)三年的消费(fèi)白马股(gǔ)大(dà)牛(niú)市，也成就了如今贵(guì)州茅台股王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片来(lái)源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公(gōng)众(zhòng)号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽(suī)然茅台仍一(yī)直(zhí)稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白酒(jiǔ)的(de)高估(gū)值泡(pào)沫下，以及(jí)今年春节后(hòu)白(bái)酒行业的(de)终端(duān)动销几乎并(bìng)未(wèi)达到预期，整个(gè)白酒板(bǎn)块(kuài)经历(lì)回(huí)调，公司股(gǔ)价也现(xiàn)大幅下跌(diē)。近日，中国移(yí)动的突(tū)然崛起更是开始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分析(xī)指出，中国移(yí)动一度(dù)超越贵州茅台市(shì)值(zhí)这一(yī)历史性事件(jiàn)背(bèi)后，除了离不开国家政策持续推进的数字(zì)经(jīng)济(jì)，与最近(jìn)爆火的人工(gōng)智能两(liǎng)大概念加持，还(hái)有来自于(yú)“中特(tè)估”这个新概(gài)念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公司(sī)中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技(jì)进(jìn)步已成提升生产力的重要(yào)因素，二(èr)级市场对(duì)科(kē)技企业(yè)的(de)态度(dù)能一定(dìng)程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争力(lì)强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的科技(jì)股“逼(bī)宫(gōng)”以贵州茅台为代(dài)表的消费股似乎(hū)也预示着市(shì)场中的(de)积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化(huà)深度(dù)转型的背景下，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移(yí)动，已经逐渐成引领中国经(jīng)济潮流(liú)的主力军。信达证券研报(bào)表(biǎo)示(shì)，公司(sī)作为国企(qǐ)数字经济担(dān)当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正在从传(chuán)统管道运营商向(xiàng)数字科技领军企业加(jiā)快(kuài)跃迁升(shēng)级，有望首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况来看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区(qū)间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以中国移动(dòng)为(wèi)代表的三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估(gū)值+数(shù)字经济”成(chéng)为率先修(xiū)复的(de)板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还(hái)有另(lìng)一个(gè)故事引(yǐn)发市场热(rè)议(yì)。即(jí)很长一(yī)段时间(jiān)以来，A股市场一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的(de)传说(shuō)，即大多股(gǔ)价超过(guò)茅台(tái)的上市公司，在风光散尽之后往往下场都(dōu)不(bù)太好。本次中国移动直接在市值上(shàng)超(chāo)越茅台(tái)，结果是否会(huì)不一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上(shàng)市公司(sī)，有同样中字头(tóu)的中国(guó)船舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶(bó)业景气(qì)度(dù)提升(shēng)，股价超越茅台并(bìng)一度突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后(hòu)极速缩(suō)水至30元附近，至今(jīn)中(zhōng)国船(chuán)舶股(gǔ)价维(wéi)持在(zài)24元左右。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线(xiàn)、全通教育等多家公司(sī)股价均超越茅(máo)台，但最后的结果不是业(yè)绩(jì)暴雷就是股价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的陨落(luò)大部分主要是由于(yú)行业景(jǐng)气度变化以及股(gǔ)市景(jǐng)气度无法维持。而(ér)茅台凭借其(qí)产品稀缺性(xìng)以及长期稳稳(wěn)增长的利润(rùn)，最终(zhōng)一次(cì)次甩开这些曾经短暂(zàn)领先者(zhě)。对于一(yī)家企(qǐ)业股价能(néng)否持续上涨(zhǎng)以及(jí)维持高位，市场(chǎng)普遍观点还(hái)是认(rèn)为，实(shí)际需要看公(gōng)司的基本电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文(běn)面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅台约(yuē)7倍的(de)中国移动，为(wèi)什么此前(qián)市值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖(mài)越贵，但(dàn)话费越交越少(shǎo)。在市(shì)场(chǎng)化(huà)的作用下，一(yī)瓶茅(máo)台(tái)已(yǐ)经冲上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌握着大(dà)把的通信类资源，但(dàn)作为央(yāng)企需(xū)要承担“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也(yě)就不(bù)能无拘(jū)束地(dì)涨价。另一方面(miàn)即是成本(běn)方(fāng)面的问题，中国移(yí)动本质(zhì)作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年(nián)资本开支合(hé)计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺(tǎng)赢”的(de)生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支，也不(bù)需要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数据(jù)可以看出(chū)，中国移动今年一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号(hào)表明中国(guó)移动可能正在迎(yíng)来一些(xiē)变(biàn)化。

　　随着(zhe)5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三(sān)年投(tóu)资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突(tū)破1万亿元。据业内人士测算(suàn)，这(zhè)意(yì)味着届时全年资本开(kāi)支占收(shōu)入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加(jiā)重要的是，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行(xíng)业重心已转向产业互联网和(hé)智(zhì)能(néng)化，中(zhōng)国(guó)移动加速转型下正在(zài)抓紧机(jī)遇(yù)。信达证(zhèng)券研报表示，中(zhōng)国移动数字化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)收入“第二曲线(xiàn)”不断(duàn)攀升，去年(nián)公司数字化转型收入(rù)对主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收入(rù)比提(tí)升至 25.6%，成为公(gōng)司收入(rù)增长的第一驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入(rù)规模(mó)实现新跨越(yuè)，去年移动云收入达到(dào)503亿元(yuán)，同(tóng)比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内(nèi)业界第一阵营。

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