今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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