AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīn反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别g)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的(de)产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TM反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别T板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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