5月12日晚间，江铃汽(qì)车(chē)公告(gào)宣布，公司在2021年5月即公开挂牌的江铃(líng)重型汽车有限公司(sī)（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而此前约定(dìng)的(de)交易(yì)对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽是(shì)江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手(shǒu)的资产，不(bù)过原(yuán)计(jì)划(huà)在重(zhòng)卡行业“大展(zhǎn)拳脚”的江铃汽车却因此(cǐ)背上(shàng)了包袱。江(jiāng)铃重汽(qì)在8年间亏损(sǔn)额度(dù)超过20亿元。而且江铃汽车此前为转让铺(pù)路，还曾现(xiàn)金为江铃重(zhòng)卡“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易终止，也意味着江铃汽车(chē)前(qián)后耗了两年的“瘦身”行动依(yī)旧以(yǐ)失败告终。

　　审批未在约(yuē)定时(shí)间完(wán)成

　　这笔交易(yì)要(yào)追溯到两年(nián)前。在2021年5月7日，江铃汽车(chē)曾(céng)披露(lù)，拟以不(bù)低于7.64亿(yì)元的价格，通过山西省产权交(jiāo)易市场公(gōng)开挂牌方式(shì)，出售全资子(zi)公司江铃重汽(qì)100％的股权(quán)。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出(chū)了(le)要(yào)求(qiú)：1、世(shì)界500强(qiáng)企业，2020年度在全球生产销售重型卡车超过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计合并报表净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭晓(xiǎo)。上述股(gǔ)权挂牌公告期于2021年8月9日(rì)期限(xiàn)届满，交易股权出(chū)售征集到一名意向受让方，符合上(shàng)述要求的沃尔沃卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡(kǎ)车也按照相(xiāng)关交易规则支付了保证金。2021年8月(yuè)23日，双方经协商一致，就出售交易股权签署了《关于江铃重(zhòng)型(xíng)汽车有限公司100％股权的(de)股权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，确定就目标股权(quán)支付的基准(zhǔn)价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江(jiāng)铃汽车5月(yuè)12日公告称，该笔交易需要(yào)获得国资管(guǎn)理有权单位的批准，但(dàn)由于交易所需的政府审批(pī)事项未能在约(yuē)定的时间(jiān)内完成，项目双方经协商一致，同(tóng)意终(zhōng)止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年之久，但最终(zhōng)仍以失败(bài)告终。需要提及的(de)是，江铃重汽命运颇(pǒ)为坎坷，此次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成为“财(cái)务(wù)黑洞(dòng)”

　　资料显示，江(jiāng)铃重汽前身是山西省汽车工业(yè)集团。作为(wèi)一家老牌国(guó)营(yíng)企业，该公司主要组装生产重型卡(kǎ)车与货车(chē)，但由于经营不善陷入发展困境，在2007年(nián)第一(yī)次被重组。中国兵器(qì)装备(bèi)集团(tuán)及中(zhōng)国长安汽车集团(tuán)有限公司，将太原重汽重组为太原长(zhǎng)安(ān)重汽(qì)，作(zuò)为长安汽车进(jìn)入重卡领域(yù)的跳板(bǎn)。

　　但(dàn)最终太原重汽没(méi)能被盘活。太原重汽2011年的(de)亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上(shàng)半年(nián)的总销量为439辆。到2012年(nián)第(dì)一季度，太原(yuán)重汽(qì)的净资产仅为2.5亿元，已难以实(shí)现(xiàn)正常运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不(bù)超(chāo)过2.7亿元的价格(gé)，从长安(ān)手中接(jiē)手太原(yuán)长安重(zhòng)汽的全(quán)部股权，并于2013年1月(yuè)将其更名为江(jiāng)铃重汽。

　　当初，江铃(líng)汽(qì)车进(jìn)入重(zhòng)卡(kǎ)领(lǐng)域的意图(tú)是实(shí)现商(shāng)用车全(quán)覆盖(gài)。2013年(nián)，江铃汽车曾表示(shì)，最终将建成年产10万辆重型载货车、10万(wàn)台发动机的大(dà)型(xíng)重卡企业，达(dá)产(chǎn)后主营业(yè)务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和客户洞察不足(zú)，经营(yíng)状于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译况(kuàng)并不尽如人意。2016-2019年，江铃(líng)重(zhòng)卡(kǎ)的销(xiāo)量(liàng)分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆(liàng)、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计(jì)销量为(wèi)1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽(qì)、一汽解放等头部(bù)企业的(de)单月销量(liàng)，就已超过江铃重(zhòng)汽(qì)几年的销量总和。2020年9月之后，江铃汽车不(bù)再披露有(yǒu)关江铃重卡的销量数据。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽俨然成(chéng)为“财(cái)务黑(hēi)洞”。江铃(líng)汽车2020年财报数据(jù)显示，截(jié)至2020年12月(yuè)31日，江(jiāng)铃汽车重型汽车相关业务(wù)累计亏(kuī)损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年(nián)亏(kuī)损最(zuì)为严重，超(chāo)5亿(yì)元。而(ér)且2021年(nián)，江铃重汽仍然呈现(xiàn)亏损状态，1月净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年(nián)底，江铃重(zhòng)汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处于资不抵(dǐ)债的(de)状态。因此(cǐ)，2021年后，江铃重汽停止了所有的产销工作。

　　值得一提(tí)的是，在2021年初，江铃汽车还对江(jiāng)铃重汽进行(xíng)了11.42亿(yì)元(yuán)的现金增(zēng)资。这(zhè)一举(jǔ)动的(de)主要目的是降(jiàng)低江铃重汽的(de)资产负(fù)债率，便(biàn)于吸引外部投资进(jìn)入，利于江铃(líng)重汽进行业(yè)务重(zhòng)组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江铃汽车(chē)自身近年来(lái)日(rì)子(zi)也不(bù)太好过(guò)。

　　从2020年-2022年(nián)间(jiān)，江(jiāng)铃汽(qì)车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现归母净利润分别为(wèi)5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿(yì)元。

　　表面上看(kàn)，盈利状(zhuàng)况(kuàng)尚(shàng)可。不过，在2021年和(hé)2022年这两年间(jiān)，江铃(líng)汽车收到的政府扶持资金就(jiù)达到5.16亿(yì)元和(hé)9.07亿元，这(zhè)几乎撑起了其(qí)当年的净利润。而扣除非(fēi)经常性损益后，江铃汽(qì)车在这两(liǎng)年(nián)的扣非归母(mǔ)净利润分(fēn)别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这(zhè)两(liǎng)年现金流状况(kuàng)也不佳。在2020年，其经营活(huó)动现金(jīn)流(liú)净额(é)还(hái)达到36.98亿元，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而(ér)到了2022年这一科目变成了-15.19亿元(yuán)。而(ér)且今年一季度，这一科目仍未回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季度，江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)营收为75.26亿元(yuán)，较上年同期上升4.06％，其归母净(jìng)利润仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随(suí)着(zhe)沃尔沃接盘告吹，江铃(líng)重汽这一“包袱”仍然(rán)背在江铃汽车肩(jiān)上。而(ér)江铃汽车(chē)此次也表示，江铃重汽已暂停生产(chǎn)和销售，当前主(zhǔ)要(yào)开支为(wèi)员工薪酬和设备维护等费用。“未来公司(sī)仍(réng)将继(jì)续积极推进(jìn)江铃重汽的重组工(gōng)作，”江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)方面称。

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