在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业(yè)去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一(yī)季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压(yā)力已并不(bù角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的(de)“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能(néng)力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额(é)均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在(zài)一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库(kù)存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低(dī)安(ān)全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年(nián)报(bào)数(shù)据显示，其储能角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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