近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)反函数的性质是什么意思，反函数得性质论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城(chéng反函数的性质是什么意思，反函数得性质)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大反函数的性质是什么意思，反函数得性质笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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