金融界5月22日消息(xī) 日(rì)本股市走出了泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来(lái)近33年(nián)的(de)新高，同时也是自日(rì)本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日本可能正接近(jìn)十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股市(shì)爆(bào)发，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺的力(lì)量。数据(jù)显示(shì)，海外投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票(piào)的(de)最大(dà)净(jìng)买家，年初(chū)至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股(gǔ)市(shì)爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸(wán)红。自首(s皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码hǒu)次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日本(běn)五大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露可(kě)以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票(piào)比(bǐ)在(zài)美(měi)国以外任何其他国家(jiā)都皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码多。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投(tóu)资日(rì)本(běn)股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定其(qí)实非常简单，也非常容易(yì)理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够(gòu)支付不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同时我们(men)还能通(tōng)过(guò)融资解决(jué)汇(huì)率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们(men)就(jiù)开始购买(mǎi)了(le)，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因为(wèi)接下(xià)来双方可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三(sān)年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还(hái)有其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商(shāng)社的(de)合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和(hé)美国可口(kǒu)可(kě)乐(lè)股票的(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰(tài)君安(ān)国际(jì)宏观在研(yán)报中指出在过去的(de)三十(shí)年(nián)中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而(ér)痛(tòng)苦(kǔ)的(de)通(tōng)缩，也被认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背景(jǐng)下，日本经(jīng)济的(de)边际(jì)变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本(běn)在(zài)亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要(yào)的(de)角(jiǎo)色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络(luò)，我们也(yě)会发现日(rì)本的设备投资(zī)开始进(jìn)入加(jiā)速期(qī)，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的(de)政(zhèng)治格局，在(zài)全球动荡的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下反而(ér)成(chéng)为了(le)“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋(qū)势固(gù)然不可(kě)避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的(de)风险在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企(qǐ)业(yè)经营(yíng)能力(lì)的改善和价值的(de)修复，其中敦(dūn)促企业对投资(zī)者(zhě)提(tí)高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和(hé)股价经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公(gōng)司提高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本(běn)股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回(huí)购热(rè)潮。

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