金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介3个(gè)百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而非企业(yè)活期(qī)存款大幅(fú安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初(chū)发(fā)行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许反映了(le)企业(yè)经(jīng)营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居(jū)民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去(qù)向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居民端在前(qián)期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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